March 8, 2018 / 1:19 AM / 5 months ago

港报财经评论:贸保三佬搭狂人,市场从此多惊魂--信报3月8日

贸保三佬搭狂人,市场从此多惊魂/ 习广思

贸易战仍是市场之痛,白宫唯一的「自由贸易战士」科恩(Gary Cohn)都请辞,市场又惊一惊,幸好尚算温和,恒指跌了313点,守住3万点之上,投资者都系观望吓,看看特朗普还有什么把戏。股市逐步消化有关动作后,应可逐步适应这个新常态,中国十分淡定,对美国反应极之温和,这可能也是港股以至亚股未有太惊青的原因。

白宫经济顾问科恩终于顶唔顺黯然辞职,白宫班子内力抗贸易保护主义的主力撤出,老特大可一条心搞贸保,华尔街失去老特身边一条针,当然大为震惊,消息在美股收市后公布,三大股指应声下滑,拖低埋港股。

老特当自己是习大大加埋普京上身,实行强势领导,当然不容团队有反对声音。有报道指老特叫晒内阁成员开会,问大家对关税的立场,想留低的当然举手支持,惟有科恩默不作声,散会后请辞。来自高盛的科恩,有金融界中人本色,见势色唔对就即闪,这亦令人相信老特已立定决心打一场轰轰烈烈的贸易战。

外电引述官方消息人士表示,美国准备对中国制造的广泛消费品征收关税,包括成衣、鞋类及电子产品,还有针对知识产权的「301调查」及限制中国在美国的投资等。

这些本来是极差的消息,不过环球股市的跌势未算恐慌,股市这样的表现利弊参半,不好的是市场没有为可能出现更差的情况作好准备,若从好的方向想,投资者认为老特好难打一场全面的贸易战,耍耍谈判手段、吓吓人而已。

对于老特的征收关税措施,中国反应十分温和,习大大的经济智囊兼中财办主任刘鹤昨天表示,最近访美期间,与美方官员坦诚及具建设性的交流,双方均同意不打贸易战,并进一步加强沟通和深入谈判,促进双边合作交流。

笔者睇完这则报道后不禁要问,跟他讲这番话的可能正正就是科恩,不打贸易战的承诺意义大吗?世事变得实在太快,现时围绕老特身边的是「贸易保护三佬」:商务部部长罗斯(Wilbur Ross)、美国贸易代表莱特海泽(Robert Lighthizer)及白宫贸易委员会主任纳瓦罗(Peter Navarro),后者仲话有机会接替科恩。三佬加埋老特,这个贸战梦幻组合随持搞到世界乱过乱世佳人。

贸战主战场暂时在欧美之间,中国先静观其变。彭博昨天有一篇文章话老特若全面对中国制消费品征收关税,苦了的是美国民众,因要承受高昂物价。中国出口美国的消费品包括电脑、手机、针织及成衣、玩具等,每类的出口额都超过50亿美元,相当于美国进口金额的三分一,美国工厂根本无法即时增产应付需求。

自1990年起,当地成衣工人缩减逾90%,电子厂职位亦少了近40%,今时今日,老特莫非想美国人返回工厂做毛毛公仔和玩具?所以话,就算实施关税,美国消费者都要帮衬中国货,老特的关税措施无疑是打自己国民荷包。

相比之下,美国最大的晶片出口市场是中国,占美国晶片出口的四分一,但美国晶片占中国晶片进口只是3.8%,换言之,中国在这方面还有很多其他进口国可以选择,一旦中美打起贸易战,美国科技业损失必然惨重。彭博文章结尾引用孙子兵法的「不战而屈人之兵」来形容中国目前的立场。

老特掀起贸易战,目的是想寻回一个早已失去的制造年代,但美国现时在炼钢和造铝方面还有什么优势可言?不过,又唔好咁老定住。老特最锺意玩嘢,佢同三佬一定会再谂些新花臣吓人一惊,有朝一日,当市场对佢嘅措施冇乜反应时,可能就差唔多矣。老特之前因减税方案顺利推出,民望回升,股市跟住上,于是被胜利冲昏头脑,搞吓钢铁及铝材关税,点知市场唔buy,股市下挫,民望插水,大家惟有期待他到咁上下识得收手。

贸易战的戏码应该陆续有来,不过主导金融市场的依然是央行的货币政策。联储局鸽派人士开始转軚,一向是鸽后的联储局理事布雷纳德(Lael Brainard)话过去几年的经济逆风,如今已变成顺风,这包括美国以外的经济活动转趋活跃,政府财政政策由紧转宽,减税与增加开支均有助推动经济增长,所以继续渐进加息是合适的。连鸽后也转軚,联储局内的鸽派顿成稀有动物。当贸保议题静下来,美息去向又会成为市场焦点,今年股市好难唔波动。

美元兑日圆逼近105水平,这一浪日圆升了约7%。日本央行行长黑田东彦又要谂吓计仔,如果唔系,日圆随时破百,对上一次大升浪,2015年至2016年间,日圆升了近两成,睇吓今日日本央行议息黑田有何妙计压低日圆。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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