January 3, 2019 / 12:06 AM / 20 days ago

港报财经评论:贸战恶果现,股市无乐土--信报1月3日

贸战恶果现 股市无乐土/ 习广思

2019年首个交易日环球股市大跌,亚洲时段连串令市场失望的经济数据,使股市陷入不景的恐慌,恒指及国指昨天分别挫2.77%及2.87%,后者更跌穿去年10月30日的收市价,不是好的征兆。

去年中美贸易战对经贸的负面影响开始浮现,去年下半年不少出口为避过加征新关税而提前出货,将使今年首季经济数据更不济,习大大常挂在口边的人类命运共同体终于出现了,我枯你又枯,环球经济枯乾,美国都会走唔甩,美股上月底的反弹浪应该完了,本月继续寻底。

财新中国制造业采购经理指数(PMI)去年12月跌穿50的荣枯线,报49.7,低于市场预期的50.2。内地经济下行的趋势仍未见改善。在经济上行周期,指数往往能胜过预期,为投资者带来惊喜,每次PMI公布都是好消息,股市牛气。但在下行周期,PMI公布总是有惊无喜,数据低于市场预测,股市跌多过升,情况就如昨天市况。

中国作为亚洲区的最大经济体,它的荣枯影响到区内各国的经济,昨天公布的亚洲去年12月数据通通差过预期,南韩出口跌1.2%,出口往中国减少14%。南韩贸易投资促进局向2.2万名海外买家及外资企业雇员进行的调查显示,首季的出口领先指标进一步下滑,换言之,今季的形势仍未许乐观。韩国的PMI亦连续两个月低于50水平。

台湾的PMI由去年11月的48.4跌至12月的47.7,马来西亚由48.2跌至46.8,新加坡去年第四季GDP增长初值为2.2%,略低于市场预期的2.3%,总理李显龙在新年文告中预期今年增长1.5%至3.5%。这个预测的范围相当之阔,可见连李总理都睇唔通。

港股市场跌势暂时仍难止,昨天指数跌幅大,国指跌穿去年10月30日的低位,有主要指数破底绝非好现象。恒指于去年10月30日的收市价为24,585点,距昨天收市仍有545点,恒指若破底,不少大蓝筹如腾讯、本港房地产股、赌业股、内房股、领展、港交所等将是带领恒指破底的股份,这批蓝筹距离去年10月30日的底部仍较远,有大把水位下跌。股指要见底,强势股往往是最后跌下来的靴。

中美贸战拖累世界程度日深,对中国在谈判桌上未必是一件坏事,让世人知道打贸易战遗祸人人有份,中国经济不佳,大家都受难。美国总统特朗普及鹰派官员也亲身体会到,今日的中国不是《广场协议》时的日本,今天世界经济已经紧密相连,供应链千丝万缕,一个贸易政策所造成的得失,难以分辨谁胜谁负。中美关税战只实施了几个月,涉及的货品不外几千亿美元,已搞到世界大乱,股市市值大蒸发,这是一场全人类都会输的仗。可是,任何战争都要等到伤亡惨重,才会露出和平曙光,令人忧虑的是,现时环球及美国经济未够惨,美方的鹰派贸易官员仍是满怀鹰气,誓要中国低头方休。

金融海啸后环球经济的复苏,很大程度建基于宽松的货币政策及财政政策,资产泡沫处处,公私营部门负债沉重,是一个以债堆起来的「经济荣景」,本来已是充满一触即爆的危机,任何政策的错误都会引爆这个巨型炸弹。偏偏这个时候美国的民主失效,选出一个不学无术的总统叫特朗普,他昧于世界大局,目光如豆,只看到选票,身边有识之士纷纷离去或被逼走。美国出了一个咁样的总统,世界再出现大型危机,相信都几难有一股团结的力量去化解,这是令投资者坐立不安,又难以估量的风险。

各类避险资产昨天均受到追捧,包括美债、日圆、黄金及瑞郎。但港股收市后,最强劲的仍是美债,一条气系咁升,其他非美元货币下挫,日圆及金价升幅收窄,瑞郎倒跌,避险资金大举走入美债,令美元转强,对新兴市场非好事。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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