March 5, 2019 / 12:47 AM / 2 months ago

港报财经评论:贸易谈判有转机,两会政策利新经济股--信报3月5日

贸易谈判有转机,两会政策利新经济股/ 陆文

中港股市持续在贪婪与恐惧情绪下寻顶,恒指在29,000点水平徘徊拉锯,上证指数亦首次升破3,000点心理关口,散户与大妈入市足迹明显增加,但外资与部分基金受MSCI加大A股权重下不断增持,暂见炒作尚属有序,虽然现水平难言偏低,最理想的升幅已过去,但换马活动未尽。首季中港股市持续有增长,投资者现阶段寻找中期获国策扶持的股份作中线收集,赢面不低,不妨留意两会举动兼多做功课,分辨强弱板块真伪,适当部署为佳。

好友正等待两会就经济结构改革及维稳措施释放最新讯息,新经济仍然是牵头羊,可在这板块作中线寻宝。面对美国加息放缓及缩表步伐减慢,一众利率敏感的债券及高息股依然是逢低收集对象。腾讯(00700)等拥有优质企业管理团队,业务中长线持续受惠内地加大创科及5G等产业,为未来公司发展互联生态圈提供支持,借短期业绩增长放缓及指数占比微调带来的压力,逢低吸纳赢面颇高。

上周美朝峰会“特金会”未带来具体协议,美国总统特朗普扬言,若中美未能达成让其满意的贸易协议便会放弃,再显示其多变性格及谈判技巧。不过,昨天有外电报道指“习特”有望本月27日达成协议并作会面,看来留待双方在最后阶段争取自身利益。从近期A股表现,似反映达成共识机会极高,一旦协议告吹,相信会为大市带来沉重沽压。

自中美贸易争拗开展,对两国贸易企业带来一定影响,双方均有达成协议的意愿。无疑美方致力拉着中国经济与政治扩张的后腿,未来将争取定期监控落实协议执行内容,年内双方博弈肯定没完没了,但短期贸易获得纾缓机会极大,情绪改善及信心增加下,正为中港两地股市持续带来反弹能量。

市场较关注一旦中美成功达成协议对中港股市的影响。回顾去年6月,两国贸易博弈正式展开,如美国对中国进口钢材征收25%关税,但6月才是双方终止接触的日子,亦令恒指经历半年的漫长下跌浪。恒指一度由去年高位33,600点回落至24500点,之后再度抽高,约在29,000点水平作为大市回稳的利好反弹讯息。去年6月底约在30,100点附近开始跌浪,亦为恒指反弹约0.618的阻力位,却进一步确认市况回稳,暂时可藉此作为今次反弹的“合理”目标水平。

至于A股方面,上证指数自去年10月中与今年初呈现双方回稳的讯息,昨天已反弹至去年高位3,575点,收复中美贸易战带来的冲击。而MSCI上周落实把A股纳入因子权重比例,由5%升至20%,日后不排除相关因子由20%提升至100%,代表A股占MSCI大幅提升至16.5%,有机会为A股跑赢恒指的部分依据,如看好A股今期反弹目标达0.618,即上证指数可望升见3150点。

无疑评估今次中港股市反弹估顶存在变数,投资者或估计反弹可达100%,回试去年1月高位。不过笔者认为企业盈利进入增长放缓,特别是过去一年经历贸易争端洗礼下,大部分企业增长放缓甚或倒退,接踵而来应是持盈保泰的康复期;中央亦不致期待另一个A股热潮出现,令金融市场出现泡沫爆破之虞,保持维稳扶助产业改革,较有利于呈现炒股不炒市的发展,投资者亦应作出进退部署。

两会举行在即,为内地经济与民生发展制定全年目标,包括对不同产业推出具体或策略方向部署,投资者可分辨日后中港股市选股方向。

近两个月表现出色的板块均属春江鸭资金入市目标,随着科创板逐步成形,不少在本港与美国挂牌的科技股亦有意回归A股,迎接国策扶持下,有利在内地集资,涉及5G、人工智能、大数据及互联网业务的企业均利于年内作逢低吸纳对象,任何较明显调整都是入货时机。

事实上,去年来港上市的新经济股,部分被视为内地行业独角兽,均有利回归A股或以CDR形式上市的可能性;美图(01357)、平安好医生(01833)、阅文(00772)及易鑫(02858)近期均有反弹之势。其余逢低吸纳的5G概念股,包括中兴通讯(00763)、南京熊猫(00553)、中国铁塔(00788)、长飞光纤(06869)及昂纳科技(00877)均有反覆向好势头。

较受政策左右的板块成为炒上落对象,年初至今维持看好的内地券商股,配合笔者期待中央重视A股作为企业融资渠道,亦是与A股升跌及交投畅旺下关连系数颇大的板块。近期内地股市急升,或有适度冷却市场炽热情绪需要,年内玩“慢牛”,能否如愿拭目以待。惟大市交投持续活跃可期下,利逢低吸纳。

内房板块近期有表现,配合内地经济活动的主干及有维稳需要,近月表现不俗可以理解,经历年初银行对这板块放宽融资后,不排除稍后部分内房销情会放缓,候机吸纳有实力的一线内房股为佳。

至于加大投放基建,正促使不少涉及基建需求的建材水泥、重型机械及基建股纷纷造好,要留意过去20年内地大兴土木对基建股刺激多属短暂,盈利偏低及持久性亦不大,每次大幅反弹利作获利回吐,等待市况欠佳才是入货时机,中联重科(01157)与潍柴动力(02338)短期持续寻顶,技术走势偏好。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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