January 29, 2018 / 1:09 AM / a month ago

港报财经评论:资金留新兴,港股未炒完--经济日报1月27日

资金留新兴 港股未炒完/ 林瑞芬

恒指经周四回吐,昨又升1.5%至33,154收市,日内高见33,223;大市成交额高企在1,799亿港元。

大市周四回一下又当完了调整。内银股中行、建行及工行等愈升愈有,昨分别升4%至5.6%不等。民生银行及交行升势亦佳,昨分别升6.4%及3.9%。

有内银股全綫抽升,内房股亦来夹击,助了好友一把。世茂房地产、中国海外宏洋和融创中国等昨涨3.3%至9.4%。加上平保抖顺条气,昨收报93.4港元,回升1.9%。国指昨收报13,723,升2.5%,升幅大于恒指。看大趋势,守稳10天平均綫(现近13,200),就会一路向14,000目标迈进。

恒指短綫而言,也以10天平均綫(现近32,400)为重要参考支持位,守稳其上,反覆挑战34,000。

恒指去年升逾7,000点,月初至今又一度再升3,000点,炒作实非香港独有。探究最大推动是尽管前有加息缩表,后有税改落地,美元去年内反覆偏弱,令环球资金流向新兴市场股市炒作,港股自然有份。港股以至环球股市的升势变化,宏观因素关键还要看美滙指数。

周四美国总统特朗普接受采访时表示,美国财政部长姆钦关于美元的讲话被媒体断章取义,并强调随着美国经济不断向好,最终希望看到更强势的美元。特朗普终于开腔挺美元,这会否就此令美元弱势大扭转,从而引致资金回流美国,影响环球股市的表现,当中变数可谓一环扣一环。书都讲过,滙率反映了一种货币对另一种货币的相对价值,主要受到利率水准、国际收支、当地经济表现、货币政策的预期等因素影响。若以美滙指数结构论,是由美元对一篮子货币的滙率加权得到,其中欧元权重最大,达57.6%,日圆次之。由此,美元指数的变化主要反映了美元兑欧元和美元兑日圆的滙率变化。

去年始欧元及日圆相对美元为强,美元之所以软,据海通证券的分析,最大原因是2017年内欧、日经济的复苏超预期,欧元区PMI不断刷新着历史记录,日本PMI也达到2014年以来的最高值。欧、日和美国经济的差距于去年逐步收窄,支撑欧、日滙率回升,加之「特朗普交易」退潮,美滙指数去年全年从103左右的高位回落到92左右。年初以来,美滙指数又由92左右回挫至周四报89左右。美国经济去年内表现虽稳,叠加美联储缩表,抬高了长端利率,但美元仍然走弱,海通就认为更与市场对欧、日的货币政策预期有关。美联储与市场的沟通较为充分,货币政策预期也更为确定。欧央行对货币政策正常化更为谨慎,市场对此也更加敏感。类似的情形也发生在日本央行。而货币政策的选择最终仍是取决于经济和通胀,去年欧、日复苏超预期,恰恰为货币政策的转向提供了遐想的可能。因此,美欧日同步复苏,便产生了对美欧、美、日货币政策不同的预期,压制近期美元走势。

周内,欧央行在会后议息声明中指,管委员会预期欧央行关键利率会维持在现水准一段较长时间,并远超资产购买时限,不急于收紧货币政策,所以欧元兑美元一度再创三年高位。从日綫图显示,美滙指数无疑处中期弱势,去年5月以来跌穿200天平均綫一路走淡,另按周綫图显示失守93密集阻力位更显弱势。

现在特朗普开腔挺美元,可否力挽狂澜,技术上,关键在能否先回试50天綫,再重企93,若未能达到,美元处弱势,资金留在新兴市场续炒作,年内港股反覆创新高机会仍在。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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