September 17, 2018 / 12:55 AM / a month ago

港报财经评论:资金缺口仍大,基建点撑经济--经济日报9月15日

资金缺口仍大 基建点撑经济/ 林瑞芬

港股经周四大挟,昨续挟上,昨收报27,286,升1.01%,大市成交额868.9亿港元,宜步步为营!

腾讯昨日续抽升1.9%,而恒指暂时纾减破底的压力,或为股民放松心情。不过,本港可能遭大台风吹袭,股民防风的心情也为紧张。这个「山竹」会否令下周一港股休市,还是有待风向跟进。

特朗普又展示不友善口风,表示不急于与中国达成贸易协议,因为美国股市上升,中国股市崩溃,反映中国正承受压力,要与美国达成协议。这是谈判技巧,贬低别人,抬高自己身价。中、美双方的分歧,恐怕在未来的谈判桌上,结果只有收窄,难以全消分歧,谈判路漫长是大概事。

港股短期的超卖反弹,能走多高多远,还是只能保守预算。技术上,恒指向上回企27,000,下一级阻力50天平均綫近28,000挑战能否顺利完成,还有变数。至于国指,昨收10,575,微升0.7%,挟淡完后的承接能力,预期有限,后市密集阻力11,050显强。且看A股,能否奇迹大反弹。

上证综指周四虽呈似样点的反弹,但周五又见无以为继,昨收报2,681,微跌0.18%。A股技术上确然在底部挣扎,以扭转反覆试底的趋势,见周綫图示,技术指标RSI在上证综指一浪低于一浪下已拒跌,营造底背驰,而日綫图中的RSI也已形成三底背驰。

大趋势上,上证综指大跌空间有限,在等一次较有力的反弹出现。技术上,要破解一浪低于一浪的试底势,上证综指于后市至少要回升穿60天平均綫2,772。

国家统计局昨公布一系列8月份经济数据,总体平稳,但年底前变数多,经济的前景预期还有不确定。数经济数据亮点而言,一有8月内地社会消费品零售总额录得3.15万亿元人民币,按年名义增长9%(扣除价格因素实际增长6.6%),增速较上月加快0.2个百分点,亦高于预期的增8.8%。二有8月全国规模以上工业增加值按年实际增长6.1%,符合市场预期,但增速比上月加快0.1个百分点。不过,固投方面仍受制去杠杆乏增长动力,今年首八个月计,全国固定资产投资(不含农户)41.52万亿元,按年虽增长5.3%,增速比1至7月份回落0.2个百分点。

另外,内房调控下,地产开发亦失动力,今年首八个月计算,全国房地产开发投资7.65万亿元,按年增长10.1%,但增速比1至7月份回落0.1个百分点。其中,住宅投资5.41万亿元,增长14.1%,增速回落0.1个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为70.7%。

要维稳经济,市场虽有寄望基建发力。不过,有平安证券分析,目前尚不宜太乐观,因忧虑资金不到位。据平安估算非标资金缺口可能达4万亿元,而城投债渠道存9,404亿元缺口。国家预算资金与其他自筹资金会相应发力,但最终很可能仍难以弥补上述缺口,总计预计今年基建方面的到位资金(五类资金来源)会较去年收缩一万亿元。进一步结合应收款与上年结余资金,预计最终今年基建投资完成金额为16.5万亿元,较去年减速约4%。

内地财政环境收紧,PPP项目进度不及预期,环保股的现金流转差,股价表现疲弱,如光大国际年初至今股价累计下跌42%,北控水务下跌35%,讲出一个道理,政策虽好,但若没有钱,就达不到水到渠成的功效!因此,基建的托底经济成败,关键还是在一个「钱」字!(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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