October 4, 2018 / 1:17 AM / in 20 days

港报财经评论:赌股捞金沙,高息减风险--经济日报10月4日

赌股捞金沙 高息减风险/ 林瑞芬

踏入十月传统股灾月,港股即来个自我实现预期急挫,未来日子预见难捱,股民扣紧安全带!

有「新兴市场之父」称号的麦朴思最新表示,预期中美双方不会轻易屈服,在达成贸易协议前会有更多冲突,金融及资产市场必受压。笔者也认同相关预期。事实上,中港股市已经在美国发第一枪贸易战而跌低。

恒指经周二急挫,昨日跌势稍回顺,收报27,091,跌0.13%,大市成交额只674亿港元。上周以黄金比率预算,恒指自2016年低位18,278至2018年触顶33,484累计升幅15,206点,9月内已低见26,219,已回吐超过升幅的0.382倍(已反覆失守27,675),短期若再破9月低位26,219,回落为升幅一半的话,后市反覆回落至25,881,以至测试25,000心理关口,不为意外。中期跌势中的途中反弹,就目前来讲,明显见50天平均綫为主要阻力,上周反弹又见受制而回,后市27,745为阻力参考。

上市公司的股价是由市场供求主导,在外部因素不利下,目前公司可以维稳股价的能力有限。暂时只能作有限度回购,如腾讯于港股周二大跌市当中,就回购了股份12.05万股,每股作价介乎315.2至322.8港元,涉资3830.88万港元。自9月7日以来,腾讯就累积回购了178.9万股,涉及资金5.74亿港元。此外,为政策所挫的中国燃气,亦周二回购171.36万股,每股作价20至22港元,涉资3594.09万港元。公司回购,为股价起短期支持作用不大。技术上以腾讯而论,股价昨收316港元,低企于50天平均綫(现342港元),仍未捱过破底的风险,中期支持278港元仍可能受到考验。中国燃气也是昨收21.05港元,低企于50天平均綫(现26.65港元)。不过,公司频密的回购,多少提示管理层认同股票本身的中綫投资价值,市场底或低于价值,但总有一天修正,目前耐心观察回购股的市场底。

频密回购股份之外,跌市亦要跟踪获大行频密增持的股份,当中蓝筹银河娱乐在9月就三度获The Capital Group增持,持股价已由6.81%上升至9.02%,三次出手分别涉及股份1094.6万股、1246.2万股及1032.6万股,都几平均,侧面启示The Capital Group这类中綫投资者,对银娱中期投资价值开始浮现的认同。银娱股价走势而言,自4月高位73.3元先开始回落较大市为迟,所以承受的沽压也愈大,至曾暂时低见46.8元计,累计跌幅36%,比恒指累计跌21.7%还要深!对澳门赌收受累风灾及内地经济放缓的因素消化当中。9月澳门赌收为219.5亿澳门元,按年升3%,是今年最低的增长数字。

展望而言,濠赌股的收入,或有分化,因为内地经济压力渐增,贵宾厅业务预料将面对更多挑战。至于中场业务,据滙丰研究报告估港珠澳大桥将于今年第四季开通,有望带动中场收入,基本面无太大的冲击。至于十一黄金周赌业营运商的情况,据瑞信证券调查所得,赌场营运商对中场表现审慎乐观。这是由于酒店房间已爆满,即使有空房亦被高端中场赌客所订,中介就料贵宾厅10月表现按年持平。「十一」内地到访旅客数字强劲,瑞信预料10月赌收可按年增长5%至8%。加上正如滙丰之论珠澳大桥将开通料带旺人潮,瑞信结论濠赌股所面对的宏观不利因素已大部分于现价反映,股价进一步下跌空间有限。

中美贸战下,宏观形势重大不明朗下,若论濠赌股市场底已见,可能未必为股民认同。后市濠赌股的市场底判断,不妨配合股息安全网观察,如银娱现价如瑞信估的话,预测息率为2厘左右,未算重大吸引。至于金沙中国现价逾6厘,附图配合分析,接近水平乃2016年下半年至2017年上半年的争持密集区,市场底或离30港元不太远,30港元的话,股息已达7厘,30至34港元价值底而论的话,市场底或在附近,等低吸博反弹目标39港元,止蚀29港元,昨收34.95港元。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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