March 25, 2020 / 12:14 AM / 2 months ago

港报财经评论:量宽步入新年代,收集黄金胜买股--信报3月25日

量宽步入新年代,收集黄金胜买股/ 习广思

美国联储局一声无限量宽,把国债息率压下来,但美股周一仍照跌。政策的最大受惠者是黄金及美国以外的股市,无限量宽意味美元不再缺,之前受离岸美元短缺所困扰的股市,因而得以大幅反弹,恒指昨天大涨967点。不过,经济坏消息陆续会出笼,所以须防螳螂捕蝉,黄雀在后之局。

欧罗区昨天公布3月Markit采购经理指数初值,包括了制造业及服务业的综合指数跌至31.4的历史低谷,有关调查在3月12日至23日进行,应该未反映最差情况,终值有机会再向下修订。美国同月的Markit制造业采购经理指数为49.2,服务业则跌至39.1,可见疫情对服务业的打击更大。

联储局的无限量宽兼推出3,000亿美元新融资计划,既买投资级别企业债及相关交易所基金,又允许以学生贷款、按揭贷款、车贷、信用卡贷等资产抵押证券向联储局借入资金;换言之,借款予人买上述证券。

券商预期美国失业率可能升至9%,在这情况下,很多人须暂停还款,以这些贷款作抵押发行的证券便会出现大量呆账,发行者将出现流动性问题,无法如期向投资者提供利息,透过联储局的流动资金供应,起码可以继续如常运作。对投资者而言,联储局周一的紧急行动,效果就如封了通向地狱之门,鼓励大家继续留在金融市场玩。成效如何,就要睇吓疫情及经济的消息有几坏。

联储局今次可说出尽洪荒之力,本周将买入3,750亿美元国债及2,500亿美元按揭证券,合共6,250亿美元,大于金融海啸后第一期量宽的6,000美元。联储局再大规模扩大资产负债表,当然后患无穷,实已走上一条不归路,印银子度日以保住经济的时代很难回头了。

面对美国经济短期将陷入深渊,联储局紧急出招,是唯一的选择。但此举只能解决流动资金紧张的问题,疫情瘫痪了经济,高盛估第二季经济年率化会跌24%。摩根士丹利更悲观,估计会挫30%。不少企业面对的不仅是流动性,而是能否继续存在的问题。

既然联储局注入大量流动性,在实体经济了无生气下,唔少资金会流入金融市场炒番一转。环球股市昨天已升了一转,不过参考金融海啸初期,联储局推出首轮量宽后,最先触底的是黄金,标普500指数要到2009年3月3日才见底,迟黄金约3个月。

自联储局推出无限量宽后,现货金近两日升了逾百美元,升幅达6.8%,报每盎斯1603美元,未来的日子,股市上涨金价亦会跟住升,因为美元会跌、股市跌、经济差,继续放水。在新量宽年代,金会比股值博。

欧美疫情尚未见顶,封城封关行动日益紧张,英国、德国扩大封城,麦当劳已暂停了英国及爱尔兰的店舖。美国总统特朗普虽然话短期放松社会活动限制令,使地区经济能恢复正常,但从美国疫情方兴未艾看来,封城行动只会更紧而非转松。

美国确诊新冠肺炎个案直扑5万,跃升至全球第三感染国,仅次于中国及意大利,以近期美国的确诊人数每两三天便翻一番计,本周末前应可超过中国,成为第一疫国,并会急速爬升,下周初至周中应会达15万至16万宗。

据大摩的疫情分析报告,美国全国测试呈阳性的比率为12.7%,纽约达25%,属于偏高,反映疫症扩散颇为犀利。感染率为每宗确诊有3.9个人感染,确诊人数翻倍的日数为1.9天。在全球而言,这些数字均属甚高的一群。

环球股市兴奋,除了因联储局无限放水,也由于市场等紧另一个好消息,就是美国国会批出总额近2万亿美元的经济刺激方案。共和及民主两党近日一直无法就方案取得协议,民主党希望方案令一般人较多受惠,共和党则倾向把资源投向企业,股市普遍相信国难当前,两党最终都会达成协议,有人买定先等消息公布后获利回吐。现时环球市况由消息主导,令表现颇为波动,日升日跌,短炒进出市场须眼明手快,若想捞底长线投资就勿急进。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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