April 18, 2018 / 1:51 AM / a month ago

港报财经评论:降准部署打贸战,港楼供需悄逆转--信报4月18日

降准部署打贸战,港楼供需悄逆转/ 习广思

美股周一回升212点,包括传统股份与科技股似乎都已走出中东战事的阴影,独中港股市表现差劲;昨天在早上公布了较预期理想的经济数据后,内地股市不升反节节向下,市场反应非常差。收市后人民银行宣布降准,贸战又快杀到,反映放水救经济刻不容缓。

内地公布首季度经济增长6.8%,略优于市场预期的6.7%;消费和民间投资数据表现俱佳,成为经济数据亮点,3月社会消费品零售总额上升10.1%,高于市场预期的9.9%;1月至3月固定资产投资增长7.5%,略低于预期,期内民间固定资产投资增8.9%。稍令市场意外的是,首季房地产投资增加10.4%,创3年新高。

国家统计局表示,首季度经济运行可用四个字「稳、新、优、好」来概括,中美贸易摩擦难不倒中国经济,因为中国政策调控空间很大,财政金融稳健运行。不过,主要经济体货币政策调整带来的一些外溢效应,可能会对中国经济产生一些冲击。

首季经济增长数据公布后内地股市一度回升,但其后又再回落,上证指数低收1.4%,创近一年收市低位;深证指数更跌逾2%,创业板指数挫近3%。从任何角度看,最新数据都反映中国内需向好,经济支柱房地产投资续活跃,何以股市依然疲弱,人行更要突然放水催谷,大概不言而喻。

人行于周一才进行800亿元人民币7天、700亿元人民币14天逆回购操作,净投放1300亿元人民币,为自本月8日以来首次净投放。而且,今次亦为人行近一个月后重启14天逆回购操作。

至于人行突宣布从4月25日起,下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点;同日,上述银行将各自按照「先借先还」的顺序,使用降准释放的资金偿还其所借人行的中期借贷便利(MLF)。

日前国家信息中心首席经济师祝宝良才撰文称,中国金融风险聚集形势尚未扭转,要把握防风险和稳增长的平衡关系,建议保持货币政策稳健中性,虽则有「适度降低存款准备金」的建议,但强调要通过减少MLF和抵押补充贷款(PSL)等操作的力度加以对冲,这意味着货币释放量或难放松,仅属中性。

人行亦已表明,降准并非向市场释放宽松币策的讯号,主要是降低银行特别是中小银行的资金成本,提高银行抗风险能力。而这相信是为了对冲早前去产能减杠杆所带来的各行业坏账的冲击。

去产能带来的经济放缓风险之外,好快又轮到新一轮的中美贸易战,这可能是人行突宣布降准的重要理由。

周一美国商务部发声明,由于中兴通讯(00763)违反与美国政府去年达成的和解协议,将对该公司执行为期7年的出口禁令,这意味着7年内美国企业不能向中兴提供产品。这些禁令,在美国司法制度内多数以和解方式解决,显然这是301调查前的「下马威」,中美贸易争端恐怕又再重新成为股市利淡因素。

截稿前,金管局昨天两度接港元沽盘,自上周四以来,已先后7次在市场买入港元,累计买入约224亿港元,令本周四银行体系结余跌至约1575亿港元。都说这是持续而被肯定的资金流走趋势,在此前提下港股港楼都难有运行。

日前提到本港银行水浸源于房贷需求疲弱,到底港银有多依赖楼市贷款呢?以恒生银行(00011)去年业绩作参考,于年底时总贷款8081亿元中,在香港使用的贷款约5955亿元,工商业贷款占逾半,其中归类为物业发展及物业投资占约1990亿元。个人贷款约2500亿元,有1960亿元为住宅物业按揭,占了78%之多,而全部物业相关贷款约3950亿元,占本港使用贷款5955亿元的66%多。

这反映了银行资金高度依赖房贷需求,以目前状况,楼市基本上就靠一班边缘买家托起需求,包括「靠父干」付首期的、靠发展商额外贷款的、发展商二按的,二手楼市几乎停滞,因为中产买家买个三房单位闲闲地都要付500万元首期,有多少人付得起?

正是楼市的诸多怪招辣招,令按揭新增需求逐年减少,看来亦不易靠边缘买家谷起,因此表面风光的楼市,在美国加多两三次息后便会看到有多脆弱。香港买楼除了首付超高还有压力测试,供楼占入息开支等要求,港楼市的购买力很可能已在今年见顶,供需逆转已经开始。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

**如欲提取相关新闻,请在下列代码上按左鼠键两次**

香港报摘/社评/财经评论

中国报摘

台湾报摘

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below