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港报财经评论:-中车重拾动力,不妨候低收集-经济日报11月25日
November 27, 2017 / 1:09 AM / in 16 days

港报财经评论:-中车重拾动力,不妨候低收集-经济日报11月25日

中车重拾动力 不妨候低收集/ 林瑞芬

好友一轮冲刺下,恒指于周内已升抵三万大关,短期反覆上上落落也是正常。在整固形势下,可留意憧憬佳绩股份的低吸机会。

恒指昨高见29,918,收报29,866点,升158点或0.5%,大市成交额仍高达1,046亿港元。国指收报11,908点,升171点或1.46%。大市领头羊腾讯控股仍处于调整之势,昨收报415.8港元,跌0.9%。不过,本地地产股昨有升势,长实集团升1.85%,而新鸿基地产升0.8%,正在追落后。

上证综指在周四急回之后,跌势回顺,昨微升1点,收报3,353点。瑞信认为市场流动性到年底前吃紧,是令A股投资者暂时获利,触发周四跌市的主因,后市可能持续吃紧,市场的整固料持续一段时间。A股下调幅度仍是有限、是对上涨过快的调整,未见根本性逆转慢升走势,中期仍可继续探高。

中国中车H股今年第三季实现归于母公司的净利润为31.37亿元人民币,同比增长15.2%,是五个季度以来首次实现正增长,对未来预期乐观。中车A股股价周内一度再创高位,升穿10月高位。中车H股而言,股价于10月筑高位7.93港元后而回,昨收报7.43港元。技术上,该股于后市若守稳6.8港元,仍不排除再冲高,因为预期第四季开始可逐季交出好成绩。

一来,今年6月标准动车组「复兴号」已上綫运营,将成为中铁总今后招标的主力车型,动车招标有望重回高位。据公司8月21日公告,中国中车集团已与中国铁路总公司签署战略合作协议,中铁总将采购时速350公里的标准动车组(「复兴号」)500组,合作将实行逐年交付的支付方式。根据之前的谈判结果,中铁总将「复兴号」价格定为每组1.71亿元,500组「复兴号」的采购今后几年中,预计将为公司带来超过850亿元收入;加上「和谐号」的采购以及时速250公里「复兴号」在研项目开展,公司未来铁路装备业务有望触底回升,迎来复苏。事实上,今年11月铁总已前后两次共计招标175标准列,全年累计招标439标准列(从2016年12月开始计算),大幅超过去年同期136标准列的招标水平。

二来,高铁客运量近年来增速维持在25%以上,在消费升级带动下,仍有望持续快速提升。动车组大修带来的增量收入,据内地券商预计,中车未来每年三级及以上修程车辆数量每年突破千列,到2018年车辆大修收入达到231亿元。同时,在新通车里程与城轨通车密度双重带动下,预计城轨车辆需求爆发上升趋势。按今年前三季业绩显示,中车的城轨与城市基础设施实现收入212.86亿元,同比上升37.6%,已较上半年度增长35.3%有所扩大升幅,目前在手定单约1,200亿元。据中信证券分析,由于在中车内部协同效应显现和各地取消最低价中标,预计城轨业务毛利率或仍有小幅提升。从短期看,在预计年内地铁交付量约6,000辆,且H2交付量高于H1,四季度城轨收入趋势大有机会仍向好。从长期看,「十三五」期间城轨地铁行业将呈复合式增长18%,中车地铁车辆的定单及交付仍可望处于高增长周期。

三来,今年十九大会议上,总书记习近平再次强调中国制造业迈向高端制造的重要性和必要性,按年内印尼、泰国等「一带一路」国家高铁项目稳步推进,美国波士顿地铁项目新一批车辆交付等趋势推测,未来中车于海外业务大有机会随着「一带一路」战略不断深化推行,将海外业务从简单的产品出口,转型升级为技术、产品、资本、服务的全要素输出,海外业务营收占比也将逐年提升。

往绩而言,中车2016年度每股盈利报0.41元;综合中外券商(包括中银国际、中金、中信、申万宏源、花旗、摩根士丹利、摩根大通及滙丰)对中车2017年度每股盈利预测,介乎0.375元至0.47元不等,颇见分歧。不过,券商对中车2018年度每股盈利趋向预期回升之势则是肯定的,料介乎0.445至0.60元不等。而月内最新报告显示,花旗、摩根士丹利、摩根大通及滙丰看中车中期目标合理值,分别为8.8港元、9港元、9.5港元及11.4港元,较现价7.43港元有一定值博空间。A股已见有力呈一浪高于一浪,故认为H股后市亦有动力造好,不妨候低收集,中期目标挑战9港元。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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