May 2, 2018 / 1:11 AM / a month ago

港报财经评论:4大变数左右5月市况--经济日报5月2日

4大变数左右5月市况/ 林瑞芬

昨日中、港股市休市,而周一美股回软,港股今天能否承接周一的大反弹势头,还是未知数。

踏入5月,传统交投淡静月份,市况还有一点飘忽难以捕捉,投资者日子可能较难捱,内地、外围太多的不明朗因素以及变数。

一、中美贸易谈判路艰辛

一来,中、美贸易谈判之路艰辛,在未有定案前,股市大方向难定。据美国白宫最新表示,总统特朗普已把对欧盟、加拿大、墨西哥征收钢铝关税的决定推迟至6月1日;并与阿根廷、澳洲及巴西达成原则性协定,永久豁免对这三国的钢铝关税。可见,美国在国与国的谈判需时。

二、油价攀高或推升通胀

二来,美国将就是否继续对伊朗暂缓还是恢复制裁作决意。

以色列总理最新表示,掌握伊朗违反核协议的证据,如这是与美国特朗普合谋的戏,也预示美国有可能对伊朗恢复制裁,因伊朗是全球最大的石油生产国之一,势必左右了石油供应,刺激油价持续攀高,通胀或因此而来,美国加息步伐潜在加快上调的风险,资产价格掉头回落的速度可能会比想像中为快。

虽然美国10年期债息近周已回落至3厘以下,但短期内反覆再升穿3厘的压力难言全消。

三、美股有潜在下跌风险

三来,美股今年以来走势不尽人意。以美国金融资料公司FactSet统计,已经披露今年首季财报的标普500上市公司中,80%的公司财报数据超出预期,而历史平均水平仅有67%。

虽然如此,自财报公布以来,标普500指数却累计下挫1.3%,不乏有超于预期表现的股份在佳绩公布后下跌,如卡特彼勒(Caterpillar)股价,当日下挫6.2%、谷歌母公司Alphabet在业绩公布后翌日下跌4.8%,呈典型好消息出货的讯号。盈利是最好强心针,但首季佳绩好消息尚未能提振美股,那反映市场可能对息率的上升疑虑、未来企业「钱」景的忧虑,若后市有突发坏消息,市场的震撼可能不比2月为少。

看技术走势图,纳指今年来以6,750至7,500左右为上落区,6,750也是中期的上升轨关键,后市若继续向下,那6,750就将成为好淡剧烈战场,不得不防可能跌穿后对环球股市投资者带来的心理影响。

四、A股纳MSCI前盼筑底

四来,内地A股将于6月正式纳入MSCI新兴市场指数,本月内之可能变化也是微妙。见附图,上证50指数自年初高位3,202跌至上周五收报2,653点,累计跌幅17%左右,未有出现因为憧憬加入MSCI而炒高,在相对低位迎接海外价值投资者的到来。

中、美贸易战若然加剧,不排除国内又要通过财政手段维稳及刺激经济,A股经历年初以来的下调,筑底机会还是有的。

内地资产管理新规延长过渡期安排至2020年,市场普遍认为这有助减少冲击,对内银影响短期正面,H股周一因有买盘提前报喜,后市就要看内银A股能否同步,令积弱的上证50指数走出寻底的压力。

总括而言,由于上述变数,港股接近两个半月处于上落势当中。

国指较明显以11,900至12,000水平为好淡攻防之界,向下不跌穿,大幅向上亦无条件,12,700至12,800见阻力,未有方向确定前,谁都不敢乱动。周一收报12,331点,升幅2.2%。

恒指方面,在29,500至31,500之间上上落落,接近50天綫30,700左右为此上落区间的短期分水岭,本月内恐怕也在此水平上落,直至任何一方被击破,定出方向为止。恒指周一收报30,808点,升幅1.74%。上落之市况,最防不胜防的是突变,突变而来的时间及触发点,往往是意外,要完全避开风险不大可能,今年投资股票难度大,投入股票资金尽量少为妙!(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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