August 2, 2018 / 2:20 AM / 18 days ago

港报财经评论:8月处处吹逆风,持盈保泰莫逞勇--信报8月2日

8月处处吹逆风,持盈保泰莫逞勇/ 习广思

8月首个交易天,中港股市又受到美国总统特朗普的出乎尔反乎尔手法所累,先放风话有得倾,几个钟头后又话关税要加码。 除了中美的贸易战阴霾外,欧美日债息都升紧,美国10年期国债孳息昨晚抽穿3厘,美元转强,8月份开局形势麻麻,恒指全日跌242点,收报28340点,下穿28000点的压力渐增。

特朗普政府经常玩死股市,周二美股初段,他放料畀媒体话财长努钦与中国国务院副总理刘鹤私下通话,睇吓点样恢复谈判,美股因而上扬,恒指夜期抽升二三百点。怎料美股收市后,又有报道话美方对2000亿美元中国货关税税率由10%上调至25%,以迫中国埋枱谈判。恒指昨天高开后,由头沽到落尾,真系未见过一个大国政府表现会如此飘忽和儿戏,谈判对手怎会信得过你呢?

谈判都系想解决分歧,未谈先凶人,这种谈判策略只能称是绝劣,怕且中国都要有长期作战的打算。作为股民,还是翘埋双手靠边站为上策。老特咁玩法,就算有朝一日中美重启谈判,市场都好难再兴奋。

撇开贸易战,环球股市另一个隐忧是科技股热潮是否已过气。美国科技股龙头FAANG(Facebook、Amazon、Apple、Netflix、Google)之中,Facebook及Netflix因季绩失准而大幅回吐,Google母公司Alphabet及亚马逊(Amazon)的季绩虽然胜过预期,股价绩后还是先升后回。投资者对五大科网股的热情减退,转投其他传统经济股及价值被低估的股份,这可能是下半年趋势。过去一两年,科技股的市值如坐火箭般上升,在各类指数的占比日大,一旦出现大型调整,环球主要指数难免会被拖累。

苹果季绩胜市场预期,手机销售量只能算持平,以价补量,平均售价增至724美元,按年增长19.4%,来自iPhone的收入增长达20.4%。

不过,前景并非一片乐观,iPhone X的高售价效应渐渐消失,iPhone X推出前的一个季度,iPhone平均售价为618美元,推出后的3个季度,售价分别为796美元、728美元及本季的724美元,反映iPhone X效应已经慢下来,日后苹果要推出更高价的新一代iPhone,才能令业绩更上一个台阶。

当然,除了卖iPhone之外,苹果其他业务的增长还算不错,扣除一次过的因素后,服务收入升了28.2%,其他装置如iWatch及iPad等的销售增长亦达37%。

在FAANG之中,苹果的业绩较为实在,估值也较合理,且看市值能否率先冲破万亿美元。如果连苹果绩后的股价都唔得,睇怕整个科技板块都要重估价值了。

周二在北京举行的中共中央政治局会议,强调外围环境起了明显变化,下半年的工作重点在于维持经济及社会稳定,但在这大前提下,仍不忘强调坚决遏制房价上涨。内房股昨天即时冇运行,股价跌5%至7%的比比皆是。

过往内地要刺激经济,楼市会打头阵,今次形势有变,2016年之后,楼市已透支了政策支持,2015年经济低迷时,当局左支右绌,唔知边度去加杠杆,企业和地方政府负债已重,实在不能再加杠杆,最终发现居民的杠杆仍低,可以背多些债,于是楼市在减息及降准后,开始腾飞。

地产商2016年开始加大开发和并购同业的力度,负债率急速爬升。碧桂园(02007)的债务与股本比率由104%飙至184%,融创中国(01918)由235%攀上最高时的529%,去年底仍达360%。恒大(03333)由209%升至最高时的400%。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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