April 12, 2019 / 1:12 AM / 2 months ago

港报财经评论:QQ木马屠城,托住走货现形--信报4月12日

QQ木马屠城 托住走货现形/ 习广思

内地股市在白酒股大跌下终于开始调整,沪深300指数挫2.16%,拖累恒指急滑0.93%,收报29839点。内地上月通胀2.3%,市场解读成货币政策放水无望,资金离场。

对资金面敏感的濠赌股及中港地产股普遍录得较大跌幅。正如笔者昨天指出,市场内部动力早已减弱,大户撑住少数股份走紧货,走到咁上下,连升市火车头都沽埋。北向资金连沽5个交易天,累积净沽了138亿元人民币的股票。

港美股市都进入业绩期,未来几周市况料较为动荡,外资先获利回吐亦无可厚非。

恒指昨天开市早段升过65点,主要由腾讯(00700)升破400元大关带动,不过高位沽盘如注,指数拾级而下,反弹力度疲弱,最后连QQ的升幅亦收窄至2.6元,收报391.4元。指数下跌的股份有46只,QQ升幅远未能抵消。有口痕友话,腾讯与之前的白酒股都系淡友的木马屠城工具,QQ的命运会否好似白酒股咁,在一众大行吹捧时,原来已届见顶日呢?

内地3月消费物价指数升了2.3%,使中港股市迎来较大调整,上月通胀率跟市场预期一样,通胀率2.3%相对2013年至今的上下限水平(0.8%至3.2%)确实有点偏高,物价指数内涨得最多的是食品,升了3.5%,除了猪肉价急涨外,蔬果升幅亦大,指数的其他7类消费品的价格有不同程度升幅。总体而言,通胀现阶段还不算严重,人民银行大可观望多几个月,货币政策毋须改动。

当然,市场期待人行减息或存款准备金率,当预期落空,投资者先套利离场亦属正常。正如笔者昨天所言,个市早埋伏了回吐因素,指数升势由少量股票所带动,其他成分股已无力再破顶,指数调整是迟早的事。

中港股市今年初以来的升市,主要靠中央政策推动,投资者憧憬宏观经济回稳,企业盈利可以向好,公司盈利与股市表现有关的企业如中资券商股的首季业绩已大幅反弹,接着内险股基于投资收益增加,已见受惠,关键是券商和内险的股价皆升了不少,投资者开始问今年股价升幅是否已反映了?

股市投资方面,基本因素固然重要,但摩根大通环球量化及衍生工具策略主管Marko Kolanovic就有另一番见解。

Kolanovic认为,股市升跌一大关键是杠杆,去年第四季环球股市大跌,就系因为很多投资者在波动指数急涨下去杠杆,今年初之大反弹,是因为杠杆重建。佢话今年初以来,金融市场的波幅回落,投资者持货少,于是触发重建杠杆买入资产,基本因素与股市的表现的确不匹配。

对于后市,Kolanovic话虽然今年余下时间的升幅不会如首几个月般劲,股市会有上有落,美股的杠杆仍低于过往平均水平,故后市仍有上升空间。他给予今年标普500指数目标为3000点,周三收市为2888点。对于市场杠杆唔算劲,这位仁兄讲得也有点道理,以内地的融资余额看,现水平仅及大时代的一半,只是升势颇急,可能要调整一下。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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