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福能期货:白糖货源充足,郑糖期价有长期下行的空间
2017年8月21日 / 凌晨12点19分 / 1 个月前

福能期货:白糖货源充足,郑糖期价有长期下行的空间

以下内容节选自8月21日的《期货日报》:

  今年国家出台的贸易保护政策,表面看利多白糖,但由于官方进口渠道的成本加大,加之进口利润的客观性,走私糖屡禁不止。供应宽松奠定了白糖价格长期下行的基础。

  根据仓单与基差的相关性,可以发现,仓单减少的过程,往往伴随着基差的扩大。今年,基差更是由负转正,主要原因依旧是甜菜糖仓单的存在。甜菜糖成本低于甘蔗糖600—800元/吨,而一旦注册成仓单,买家接货的成本是一样的,都随盘面价格而定。这种情况下,要想消化甜菜糖仓单,只有期货价格低于现货价格,买家才有动力接单,之后再抛到现货市场。根据调研,基差超过200元/吨,接仓单的买家才有利润空间。以此来看,白糖基差仍有走扩必要,而基差走扩,期货价格就有下行空间。(完)

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注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场. (整理 路透中文部)

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