January 13, 2020 / 7:09 AM / 3 months ago

银行观点:港元流动性趋紧,惟远汇较弱意味即期强势或将回撤--Natixis

路透香港1月13日 - 法国外贸银行(Natixis)周一的研究报告指出,香港短期资本外流压力在过去数周内得以缓解,港元兑美元即期走强,不过,远期汇率仍然较弱,除非出现大型二次上市带来的资金需求,否则港汇强势稍后可能出现回撤。

法国外贸银行亚太区首席经济学家艾西亚(Alicia Garcia Herrero)在其评论中称,中美宣布签署第一阶段贸易协定的消息令全球风险规避情绪下降,这对当前处境仍然困难、经济增长前景并不乐观的香港来说,无疑是个好消息。

“风险偏好改善令恒指有所反弹,沽空比率下降,而恒指波幅和VIX波动指数的差距收窄,表明本地风险带来的风险溢价暂时消解。”她说。

在环球积极因素推动下,香港短期资本外流压力(相较于2019年中期而言)在过去数周内得以缓解,港元对美元走强。

但她认为,12个月港元远汇仍处于较低水平,而港元流动性紧缩导致HIBOR(港元拆息)处于上升状态,与美元LIBOR保持较大利差。监于息差并未大幅扩大,因此当前港元走强最可能的原因在于贷存比较高和资金需求增加导致的流动性紧缩,此外,市场上美元对港元的净看涨期权仍然看跌。

“鉴于远期汇率仍然较弱和净看涨期权缺乏改善,除非出现如大型二次上市带来的资金需求,美元对港元稍后可能出现回撤。”她说。

该行同时指出,净外资证券投资流入仍然为正,但中国在岸股票市场吸引了更多来自香港的北向资金。而市场对香港失业率担忧正在上升,尤其是零售和建筑行业。

港元拆息周一全线下跌,其中一个月及三个月分别回落至2.16411%及2.3253%,与美元LIBOR息差均约49基点。港元汇价自上日的近三年高位7.7625稍为回软,香港时间14:56报7.7692。(完)

记者 雷美珍;审校 杨淑祯

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