December 5, 2018 / 9:22 AM / 10 days ago

更新版1-《中国债市每日综述》期现货快速走强后暂陷调整,关注明日MLF续作情况

 (新增货币市场收盘报价)
    * 受美债带动期现货早间走强,之后暂陷调整
    * 但机构对现券后市预期仍偏乐观 
    * 回购利率续降月初资金宽松无虞
    * 关注明日到期MLF央行态度

    路透上海12月5日 - 中国银行间债市周三主要利率债收益率早间跟随美债快速下行后,
午后小幅反弹,终持平或略高于上日尾盘。交易员表示,继前期现券快速上涨后,短期市场
稍作调整亦在情理之中,不过国内经济下行压力支撑下后市现券仍有做多空间;一级国债今
日招标结果亦大幅走低。
            
    “早上(收益率)下太快了,下午又回去了,算是小v行情吧,最近涨太快了,调整休息
一下,”北京一券商交易员称,不过感觉至少明年二季度之前债市应该没什么大的风险。
    
    美国公债收益率周二再度走低,短期和长期公债收益率差进一步收窄,收益率曲线倒置
现象蔓延至更多年期的公债,受累于市场担忧美国经济成长放缓。两年期公债收益率一度升
至三年期公债收益率之上,为2008年1月以来首见。    
    
    剩余期限近10年的国开债活跃券180210最新成交在3.7550%,持平于上日尾盘 3.7550%
,早间一度下行至3.7175%;同期限国债180019券最新成交在3.32%,早盘一度下行至3.29%
,上日盘后成交在3.31%。
    
    上海一券商交易员表示,央行推出28天期国库现金呵护跨年流动性,不过考虑到当前资
金面亦无忧,午后有部分机构猜测明日MLF减量续做甚至不续做传言,不排除也对现券情绪
有一定影响,但还需要看看明天央行的操作具体情况。
    
    一级市场方面,业内人士周三透露,财政部上午招标续发的三年固息国债加权中标收益
率为2.8292%,同时招标新发的七年期固息国债中标利率为3.22%,均远低于此前2.94%和3.3
0%的预测均值;投标倍数分别为2.17倍和2.38倍。而该两期国债单期发行量480亿元为历史
新高。    
                
    以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况:      
 北京时间15:30     五年期         10年期
                TF1903         T1903       
 现价(元)            98.935         97.025
 较上结算价涨          -0.03%         -0.05%
 跌                            
 盘中最高(元          79.950         97.400
 )                            
 盘中最低(元          98.925         96.970
 )                            
 
    
    **回购利率续降月初资金宽松无虞**
    
     中国银行间市场周三流动性仍宽松无虞,回购利率续小幅走低。交易员表示,隔夜及
七天供给无忧减点普遍,非银类机构拆借亦问题不大,虽然短期内跨年的一个月资金价格略
偏高,但考虑到已祭出28天国库现金等举措,机构暂观望明日到期的MLF操作情况央行态度
如何。
    
    上海一银行交易员称,“资金特别松,隔夜减点的不少,匿名上挂的有2.05%的,不过
不知道是不是大行被指导了,价格还是开的有点高;七天也有减点的但是不算多。”
    
    他并指出,跨年的需求方面,融入的机构需求也不少,但是融出的机构感觉供给一般;
预计后面央行应该还是会出手驰援,毕竟国库现金也都出来28天期限了。    
    
    财政部及央行周二公告,将于周五(7日)进行中央国库现金管理商业银行定期存款招投
标,操作量1,000亿元人民币,期限一个月(28天),为有记录以来首次出现一个月期期限
。交易员称,除了缓解年末流动性压力外,新期限的出现也意味着调控较以往更为精准。
     
    
   央行周三公告,目前银行体系流动性总量处于较高水平,可吸收金融机构缴存法定存款
准备金等因素的影响,今日不开展逆回购操作,至此逆回购连续第29日暂停。因今日无逆回
购到期,单日公开市场既无资金投放亦无回笼。    
 
 
    华南一券商交易员表示,非银隔夜和七天加权附近拆借也问题不大,个别机构需要加点
,但是加点幅度有限;跨年期限非银价格一个月在3.6%附近,“不算便宜呢,但我们明天准
备先看看MLF续作央妈的态度如何,问题不大的话也不用这么早借跨年,搞不好今年的情况
估计七天就可以跨年,”他称。
    
    据路透统计,本月有两笔MLF到期,分布在本周四(6日)和下周五(14日)。此前央行通过
降准对本月将到期的MLF替换了25亿元,但未公布明细。因此两日暂按1,880亿元和2,880亿
元未替换前到期额统计,会与实际到期规模4,735亿元存在总计25亿元的差异。
    
    今日银行间市场质押式回购总成交量31,105.65亿元,上一交易日为30,662.26亿元;其
中隔夜品种成交26,074.64亿元,上一交易日为25,571.26亿元。
    
    以下为主要货币市场利率报价:            
 北京时间17:36              今日(%)  上日(%)  变动(bp)  成交(亿元)
 质押式回购加权平均利率                                           
  其中:隔夜                  2.2020   2.3976    -19.56   26,074.64
      七天                   2.4390   2.5622    -12.32    3,391.63
                                                        
      14天                   2.3928   2.4035     -1.07      793.56
                                                        
 上海证交所质押式回购利率                                         
  其中:隔夜                  2.2000   2.5500    -35.00    6,624.32
                                                        
      七天                   2.4000   2.6950    -29.50      749.78
                                                        
      14天                   2.5700   2.7300    -16.00      251.64
                                                        
 回购定盘利率                                                     
  其中:隔夜<CN1DRPFIX=CFXS   2.2500   2.4500    -20.00            
 >                                                      
      七天                   2.6000   2.6300     -3.00            
                                                        
      14天<CN14DRPFIX=CFXS   2.5500   2.6000     -5.00            
 >                                                      
 Shibor                                                           
   其中:隔夜                 2.2670   2.4450    -17.80            
                                                        
       七天                  2.5810   2.6210     -4.00            
                                                        
       三个月                3.1330   3.1260     +0.70            
                                                        
 
    备注:银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。(完)

    
 (发稿 吴芳; 审校 林高丽)
  
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