May 13, 2019 / 4:28 AM / 13 days ago

中国货币市场:资金供需维持平稳,隔夜回购连三日反弹逾100bp至2%上方

    路透上海5月13日 - 中国银行间市场周一资金供需仍维持平稳,不过隔夜回购在大行融
出价格持续推高拉动下,加权利率连续第三日反弹逾30个基点(bp)以上,自上周三收盘低
点累计反弹已逾100bp,4月末后重回2%上方。
    
    交易员并指出,此前隔夜利率异常偏低,触发窗口指导亦属正常,考虑到缴税将至,同
时明日还有MLF(中期借贷便利)到期,随着资金压力加大,隔夜回购暂难回到2%下方。不
过考虑到贸易战不确定性陡升,央行维稳流动性态度料较为明确,短期资金利率持续回升空
间有限。
   
   “资金还可以,隔夜(价格)又上来了,DR(存款类机构回购利率)2.16%,全市场2.17
%。不缺钱,借起来还好。”华东一银行交易员称。
    
    北京一保险交易员亦谈到,资金供需还是相对偏松的,七天回购成交基本在2.40%-2.60
%之间。之前隔夜利率过低可能引发了监管指导,“毕竟太低了也不好看。”
    
    银行间市场隔夜质押式回购利率最新加权利率报2.1561%,连续三日大幅
反弹,较周三的1.1522%累计大涨逾100个bp。 
        
   
    上述华东的银行交易员并表示,上周四起开始出现一个有意思的现象是,银行借钱一般
都是加权水平,而有些非银融入却低于加权。这反映的其实也是市场的实际情况,资金还是
比较宽松的,因为非银的融出价格更为市场化,所以导致倒挂,不过今日这一情况已基本消
除。
    
    她还指出,短期缴税和MLF到期碰头,要关注明日MLF的续做情况,因为量不大,即使不
续用逆回购过渡其实也可以,而且定向降准15日(周三)也开始实施,虽然“也没释放多少
钱,还好这周逆回购到期也不多。而且央行一向对这些(资金走款和投放)算得很准的,应
该影响不大。”
    
    中国央行周一公告称,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,今日不开展逆回购
操作;据此计算,单日净回笼200亿元。据路透统计,本周公开市场逆回购到期规模500亿元
,均集中在前三天,其中今日到期200亿元;此外,本周二将有1,560亿元MLF(中期借贷便
利)到期。
    
    上海一银行交易员认为,中美贸易谈判形势更趋复杂化,央行可能从维稳市场情绪的角
度考虑,至少会等量续做MLF,同时以逆回购对冲税期影响,本周资金面虽有一些压力,但
总体可控。        
        
    美国总统特朗普对价值2,000亿美元中国输美商品加征关税的措施,周五已生效,北京
方面表示将不得不采取反制措施。这在中美贸易协议关键谈判进行之际,升高了双方的紧绷
关系。    
        
    中国央行决定从5月15日开始,对聚焦当地、服务县域的中小银行,实行较低的优惠存
款准备金率,约有1,000家县域农商行可以享受该项优惠政策,释放长期资金约2,800亿元,
全部用于发放民营和小微企业贷款。此次存款准备金率调整将于5月15日、6月17日和7月15
日分三次实施到位。
    
    以下为主要货币市场利率报价:      
 北京时间12:18               今日(%)    上日(%)    变动(bp)
 质押式回购加权平均利率                                
 其中:隔夜                     2.1561     1.8249      33.1200
     七天                      2.5185     2.4788       3.9700
     14天                      2.3296     2.3512      -2.1600
 上海证交所质押式回购利率                                    
 其中:隔夜                     2.1550     1.9600      19.5000
     七天                      2.3850     2.2200      16.5000
     14天                      2.5650     2.4150      15.0000
 回购定盘利率                                                
 其中:隔夜                     2.1700     1.8500      32.0000
     七天                      2.5000     2.4400       6.0000
     14天                      2.4000     2.4000       0.0000
 Shibor                                                      
 其中:隔夜                     2.1560     1.8260      33.0000
     七天                      2.5790     2.5680       1.1000
     三个月                    2.8890     2.8950      -0.6000
    备注:银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。(完)

    
 (发稿 边竞;审校 林高丽)
  
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