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《中国数据观测》食品与翘尾致11月CPI涨幅略降,工业因限产影响续放缓
December 6, 2017 / 8:34 AM / in 6 days

《中国数据观测》食品与翘尾致11月CPI涨幅略降,工业因限产影响续放缓

    * 公布内容:中国11月CPI和PPI,工业增加值、投资和消费
    * 公布时间:12月9日本地时间9:30公布CPI和PPI
    * 12月14日本地时间10:00公布工业等数据
    * 调查APP:CPI reuters://realtime/verb=Open/url=cpurl://apps.cp./Apps/econ-polls?RIC=CNCPI%3DECI
 PPI reuters://realtime/verb=Open/url=cpurl://apps.cp./Apps/econ-polls?RIC=CNPPI%3DECI
 工业 reuters://realtime/verb=Open/url=cpurl://apps.cp./Apps/econ-polls?RIC=CNIO%3DECI
 投资 reuters://realtime/verb=Open/url=cpurl://apps.cp./Apps/econ-polls?RIC=CNUFAI%3DECI
 消费 reuters://realtime/verb=Open/url=cpurl://apps.cp./Apps/econ-polls?RIC=CNRSL%3DECI

    
 调查结果        : (同比,%)                                          
                                预估中    前值   预估区间   上年同   预测
                                  值                          期      数
 居民消费价格指数(CPI)            1.8     1.9     1.5~2.2     2.3     29
 工业生产者出厂价格指数(PPI)      5.9     6.9     5.5~6.7     3.3     27
 工业增加值                       6.0     6.2     5.8~6.5     6.2     23
 固定资产投资(不含农户)(1-11月    7.2     7.3     7.0~7.3     8.3     20
 )                                                                   
 社会消费品零售总额              10.2     10.0   7.9~10.8    10.8     23
 注:固定资产投资前值为1-10月                                          
 数据。                                                              
    
    路透综合20余家机构预测中值结果显示,受蔬菜价格及翘尾因素小幅回落影响,中国11
月CPI同比涨幅略有下降,PPI涨幅则由于有色金属等价格下降出现明显回落,总体通胀压力
不大;而进入采暖季带来的限产措施影响,将继续拖累11月的工业增加值。
    
    交通银行金融研究中心报告指出,11月主要食品价格基本平稳、蔬菜价格整体小幅回落
、肉类价格小幅上涨,预计食品价格环比下降0.3个百分点左右;成品油价的上调带动非食
品价格略有回升,加上翘尾因素将从上月的0.34%回落至0.2%,综合判断11月CPI同比涨幅相
比上月有小幅回落。而PPI涨幅因有色金属等价格下降和翘尾因素走弱也显著回落。
   
    “11月工业产品价格整体环比上涨幅度显著回落,部分工业产品飙升状况明显改观。”
该报告称,流通领域主要生产资料中,46%的产品价格上升,44%下降,10%基本持平,上涨
的种类减少,下降的种类增多。
   
    九大类生产资料价格测算显示,非金属建材、黑色金属、农产品等价格上涨,而有色金
属、煤炭、林产品价格环比显著下降,降幅都超过3.4%。此外,11月PPI翘尾因素为1.6%,
比上个月下降1.52%,也将导致PPI同比涨幅收窄。
    
    另从高频的主要钢材价格走势来看,钢材和水泥价格都有明显上涨。报告称,这主要是
受到去产能和环保限产带来价格上升,并不能表明需求改善。
    
    交行预计11月固定资产投资累计增速继续下降至7.2%。由于补库存阶段走到尾声,企业
缺乏自主扩大投资的积极性,制造业投资需求难以持续提升,预计在4%左右;前期拿地积极
有助于房地产投资走势相对平稳,在7.5%左右;基建投资则有望在高位,增长16%左右。
    
    申万宏源首席宏观分析师李慧勇也认为,11月投资将继续承压。首先地产投资有回落压
力,其次制造业投资仍然将受到企业产能扩张较谨慎、环保及供给侧等政策的压制,表现分
化,预计在制造业实现出清之前,投资将持续处于低位;而地方政府融资的规范,对基建投
资增长不利,整体来看,四季度的基建投资较前三季度应有所回落。
    
    他并表示,由于正式进入取暖季,北方城市实行环保限产的影响,11月的工业生产较10
月明显降温。
    
    从高频数据来看,截至24日,六大电厂耗煤增长0.8%,低于10月同期的22.4%和9月同期
的24.2%。高炉开工率的均值则显著回落至67%,10月同期均值为73.5%;高炉开工率同比下
跌13.3%,跌幅显著高于10月同期的7.3%。11月汽车半钢胎开工率为70%,略高于10月和9月
同期。
    
    中金宏观组报告显示,京津冀及周边地区开始实行2017-2018年秋冬季大气污染综合治
理,对钢铁、焦化、建材、有色等行业采取了限产措施。其中,石家庄、唐山、邯郸、安阳
等重点城市采暖季钢铁产能限产50%,高炉开工率因此大幅下滑。
    
    中国工信部和环境保护部11月初联合下发通知,将开展京津冀及周边地区“2+26”城市
部分工业行业2017-2018年秋冬季错峰生产工作,石家庄、唐山等部分城市在采暖季钢铁产
能限产50%,以推进京津冀及周边地区秋冬季环境空气质量持续改善。
    
    调查结果并显示11月消费稳中有升。由于消费刚性作用,食品、生活用品和服务类消费
稳定,网络消费的快速增长,均对消费起到支撑作用。
    
    申万宏源的李慧勇指出,10月社会消费品零售总额数据的大幅回落,其实与“双11”之
前的等待性消费有关,因此11月将出现大增的局面,“尽管地产链消费仍旧面临回落压力,
但在居民收入增速提升的背景下,我们仍然认为消费的改善值得期待。”            
    
    中国此前公布的11月官方制造业PMI超预期回升,尤其生产和新订单指数涨幅明显,显
示制造业供需两端均衡增长,企业生产经营环境进一步改善;当月非制造业PMI亦持续高位
运行,表明中国经济仍具韧性,稳中向好的运行态势没有改变,四季度整体表现或不像市场
原本担心的那么疲软。(完)
        
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 (发稿 许菁;审校 宿泱韫/张喜良)
  

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