February 5, 2018 / 8:01 AM / 10 months ago

《中国数据观测》基数效应拉低1月CPI同比涨幅,PPI涨幅延续收窄

    * 公布内容:中国1月CPI和PPI
    * 公布时间:2月9日(周五)本地时间9:30公布CPI和PPI
    * 调查APP:CPI reuters://realtime/verb=Open/url=cpurl://apps.cp./Apps/econ-polls?RIC=CNCPI%3DECI
 PPI reuters://realtime/verb=Open/url=cpurl://apps.cp./Apps/econ-polls?RIC=CNPPI%3DECI

    
 调查结果        : (同比,%)                                          
                                预估中    前值   预估区间   上年同   预测
                                  值                          期      数
 居民消费价格指数(CPI)            1.5     1.8     1.2~2.4     2.5     55
 工业生产者出厂价格指数(PPI)      4.4     4.9     3.5~5.5     6.9     50
    
    路透综合50余家机构预测中值结果显示,尽管季节性低温影响1月食品价格上涨,但高
基数效应导致中国1月CPI同比涨幅预计有所放缓;而1月PPI同样由于高基数影响,加之动力
煤价格涨幅改善、钢价涨幅回落等因素,同比涨幅也将小幅下降。
    
    交通银行金融研究中心报告指出,冬季低温影响农产品生产及供给,伴随1月以来全国
性大范围雨雪天气的出现,导致农产品价格持续上涨,预计本月食品价格环比明显上涨;非
食品价格亦因国际油价上涨至近三年以来的新高而有所上升。但由于去年1月CPI同比涨幅为
去年全年最高点,基数效应可能导致1月份CPI同比涨幅走低。
    
    “2018年物价仍将温和运行,通货膨胀卷土重来的可能性很小。”报告预计,2018年新
涨价因素并不会有明显上涨,维持在过去五年平均水平的可能性大,同时货币供给低增速的
趋势将在2018年维持,流动性环境也不支持CPI同比的大幅上升。
    
    中金公司报告也指出,从高频数据看,1月份食品价格涨幅比去年12月份进一步扩大,
但由于去年春节开始于1月末而今年春节开始于2月中,所以1月份CPI基数较高,高基数下1
月CPI同比增速将出现回落。预计随着春节的到来,2月份CPI可能会跳升至2%以上。
   
    PPI方面,中金分析,1月液化天然气价格从高点回落,钢铁价格也有所回落;国际油价
继续上涨,布伦特原油价格触及每桶70美元,中国发改委两次上调国内成品油价格,综合考
虑来看,1月份PPI环比涨幅将放缓,同比增速较上月下降。
    
    交银认为,1月农资产品、橡胶产品、能源产品价格小幅上升,黑色金属、化工产品价
格下降,价格下降幅度偏大;对流通领域主要生产资料价格初步测算,有42%的产品价格上
升,44%下降,14%基本持平,价格下降的产品略多于上涨的产品,综合判断1月PPI同比涨幅
连续第三个月收窄。
    
    他们并认为,2018年PPI保持增长态势,涨幅有所收窄。在不出现外部冲击的情况下,
未来大宗商品价格难以持续大幅上升,即便有所上涨也将较为缓和,初级产品输入性因素对
PPI的抬升作用较弱。
    
    此外,由于今年投资需求趋弱,对工业产品的需求不会显著增强,PPI难以大幅攀升;
去产能降杠杆是2018年重要工作,环保限产力度可能还会加大,产量的削减对产品价格形成
支撑。
    
    中国国家统计局和物流与采购联合会(CFLP)上周联合公布了1月官方制造业和非制造业P
MI指数,官方制造业PMI表现不及预期,扩张步伐放缓,受工人节前返乡、严冬恶劣气候影
响,部分行业进入生产淡季,年初PMI通常环比会有回落;但另一方面,分析人士也指出,
新出口订单逾一年来首次跌破荣枯线,一定程度反映出人民币升值对出口的不利影响,前景
需进一步观察。
    
    而稍后公布的财新中国1月制造业PMI指数持平于上月,连续八个月扩张。新业务总量与
新出口订单虽有所回落,但仍保持50之上,为产出指数升至13个月最高提供动力,也带动了
信心指数升至四个月最高。(完)

 (发稿 许菁;审校 乔艳红)
  
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