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基金观点:美债岌岌可危程度为40年来之最--Loomis Sayles经理Fuss
2017年11月9日 / 凌晨4点21分 / 9 天前

基金观点:美债岌岌可危程度为40年来之最--Loomis Sayles经理Fuss

路透东京11月8日 - 全球最资深的基金经理人之一Dan Fuss表示,他管理的旗舰债券型基金已经缩减高收益公司债敞口,并提高持仓的质量,警告称美国债券市场对于抛盘的承受能力要逊于1974年金融市场动荡以来的任何时刻。

他称,市场吸收抛盘的能力已经转弱,有部分是因为造市商的数量减少,而一度大手笔买进的欧洲和日本投资人,将有可能因为利率环境的关系而开始减持。

美国政治走向极端、国会处于瘫痪状态,这让他想起1974年的景况,当时华盛顿因为水门案事件大受震撼,美国债市则是因为通胀难消而惨跌。

Loomis Sayles债券基金已将风险敞口降至1991年成立以来最低,平均久期为约6.5年,相当于典型基金的一半。平均债券评级达A,高于一般水准的BBB。

“根据我59年的经验,当在薄冰上时,小心点总是好事,”他称,“可以在边缘溜冰,但不能往中间滑去。”

尽管他的策略保守,但他9月底止仍交出了7.41%的报酬率,与垃圾债券基金指标--美银美林美国高收益总回报指数(BofA Merrill Lynch U.S. High Yield Total Return Index)的7.4%报酬率看齐,而且还是美国领航集团(Vanguard Group)总债券指数(Total Bond Index)基金的两倍有余。

美国高收益债券表现突出,吸引外资投入,尽管美国联邦储备理事会(FED/美联储)升息。美银美联指标收益率过去12个月已经从6.62%降至5.57%,在此同时美国指标公债收益率已从1.83%升至2.34%。

不过Fuss警告称,重重风险正在升高。

“我并不是要试着喊出‘世界末日’,但不能排除此一可能性,”他说道。“以往世界末日的机率是1%,现在则是15%或20%。如果飞机失事的机率有15%,你还会搭乘吗?这是一个问人家对风险态度的好问题。”(完) (编译 张明钧; 审校 王洋)

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