June 5, 2018 / 6:22 AM / 19 days ago

《中国数据观测》5月CPI同比涨幅预计持平PPI回升,工业投资消费持稳

    * 公布内容:中国5月CPI和PPI,工业增加值、投资和消费
    * 公布时间:6月9日本地时间9:30公布CPI和PPI
    *           6月14日本地时间10:00公布工业等数据
    * 调查APP:CPI reuters://realtime/verb=Open/url=cpurl://apps.cp./Apps/econ-polls?RIC=CNCPI%3DECI
 PPI reuters://realtime/verb=Open/url=cpurl://apps.cp./Apps/econ-polls?RIC=CNPPI%3DECI
 工业 reuters://realtime/verb=Open/url=cpurl://apps.cp./Apps/econ-polls?RIC=CNIO%3DECI
 投资 reuters://realtime/verb=Open/url=cpurl://apps.cp./Apps/econ-polls?RIC=CNUFAI%3DECI
 消费 reuters://realtime/verb=Open/url=cpurl://apps.cp./Apps/econ-polls?RIC=CNRSL%3DECI

    
 调查结果<           : (同比,%                                         
 )                                                                     
                                预估中     前值    预估区间   上年同   预测
                                  值                            期      数
 居民消费价格指数(CPI)            1.8      1.8      1.5~2.0     1.5     32
 工业生产者出厂价格指数(PPI)      3.8      3.4      3.3~4.4     5.5     31
 工业增加值                       6.9       7       6.3~7.5     6.5     32
 固定资产投资(不含农户)(1-5月)    7.0       7       6.7~7.5     8.6     28
 社会消费品零售总额               9.5      9.4       9~10      10.7     31
 注:工业增加值、社会消费品零售总额、固定资产投资前值为1-4月数据。
    
    路透综合30余家机构预测中值结果显示,中国5月CPI同比涨幅持平于前月,在多种生产
资料上涨带动下,PPI将进一步扩大同比涨幅,工业、投资和消费均接近前月水平,经济保
持平稳运行。

    交通银行金融研究中心报告指出,蔬菜供应充分带动农产品价格回落,生猪价格和猪粮
价比下跌,食品价格继续回落;成品油价迎来年内最大涨幅,非食品价格小幅回升。他们预
计CPI同比涨幅小幅下降至1.6%。
    
    而生产资料价格上升的种类增多、幅度加大,带动工业产品价格上涨;原油价格持续上
涨,将推进PPI上升。预计PPI同比涨幅扩大至3.9%。
    
    招商证券则预计5月CPI同比增速会有小幅抬升,至1.9%。食品价格中,鲜菜与猪肉项跌
幅居前,猪肉价格环比跌幅明显收窄,且近期猪肉价格出现触底反弹的迹象;非食品方面,
布油价格在5月份继续维持高位,钢铁价格反弹,受此支撑非食品价格环比,预计进一步抬
升至0.6%。
    
    广发证券资深宏观分析师盛旭在报告中指出,今年以来猪价与生猪存栏量同时出现剧烈
下降,猪周期关注度上升。报告认为,猪肉价格最直接的决定因素是生猪屠宰量而非存栏量
。在存栏量与屠宰量发生背离的2017年3月至今,发生了预期跌价-加速宰杀-供给增加-价格
下跌的循环,但这并不标志着经验规律的失灵,后推处理的生猪存栏变动周期与猪肉价格周
期仍接近于完全重合。目前可能处于猪价底部区域。    

    经济运行方面,瑞银预计5月数据将显示实体经济活动保持平稳,工业增加值继续保持
韧性,房地产销售有所改善,固定资产投资整体加速。他们认为,鉴于4、5月经济活动仍具
活力,二季度GDP预计强劲增长,但下半年可能会出现更多阻力。政策微调的实际步伐将取
决于数据情况。
    
    交通银行认为,工业企业利润增长加快,六大发电集团日均耗煤量同比、环比都有显著
上升,南华工业品指数小幅上升,预示5月工业运行状况较好。预计工业增加值增长6.8%。
    
    投资方面,交行称,第一产业投资增速下滑、采矿业投资负增长,对整体投资增速带来
影响。投资增长6.9%,基建投资小幅下滑,房地产开发投资有所回落,制造业投资增长加快
。
    
    消费方面,商品房销售面积跌幅收窄,汽车零售有所走弱,影响消费;小商品批发需求
平稳,对消费形成支撑。消费增速小幅上升至9.6%左右。
    
    招商证券亦认为工业生产继续保持较快增长的可能性较高。这体现在,5月以来的高频
数据继续向好,5月6大发电集团日均耗煤量为72.17万吨,同比增长18.7%,5月上中旬粗钢
产量同比增速分别为8.1%和10.1%,达到今年以来的最高水平。
    
    他们指出,水泥价格涨势趋缓,投资增速继续维持弱势。地产调控趋严,房价受压制,
财富效应作用趋弱对城镇居民消费支出持续构成不利影响,预计社零增速低位徘徊。
    
    此前公布的宏观经济先行指标--中国5月官方制造业采购经理人指数(PMI)
和非制造业PMI双升,其中制造业PMI创出八个月高点,显示制造业扩张步伐加快,发展动力
进一步增强。不过本月反映资金紧张的企业连续三个月上升,显示资金紧张压力仍在,金融
服务实体经济的支持力度仍需进一步增强。
    
    财新中国5月制造业和服务业PMI指数均持平于上月,其中制造业PMI连续12个月扩张,
新业务指数的微增和产出指数升至三个月最高,整体来看,中国制造业运行延续小幅扩张态
势,经济运行仍具韧性。(完)
    
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 (发稿 宿泱韫;审校 杨淑祯)
  
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