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深度分析

金属库存创纪录但供应依然短缺

路透伦敦7月22日电---虽然伦敦金属交易所(LME)的铝库存已经处于纪录高位,供应缺乏以及汽车制造商的需求更加强劲,料将在未来数周推高铝价.

铝价可能突破每吨1,800美元,上次触及该水准是在2008年11月.一些分析师还认为短暂升向2,000美元也不无可能.三个月期铝周三约报每吨1,710美元.

供应短缺的想法乍一看有点奇怪,但若更近一步审视,会发现在LME储存的450万吨铝库存中,有很多都被锁定,将作为现货交割给生产商.

“可供交易的铝比数据所表明的要少...如果需求上升,那麽人们可能会争相获取原料,”美国银行分析师Michael Widmer说.

需求可能来自汽车业,在经历数月的销售急剧下滑後,得益于政府刺激以及鼓励旧车换新车的优惠措施,汽车业正在重新焕发生机.

“就汽车业需求而言,最坏阶段似乎已经过去,因该行业已经减少库存.现在有各种各样的政府刺激...(铝)需求将会上升,”Widmer说.

铝价在2008年7月触及每吨3,380美元的纪录高位,但今年2月暴跌至每吨1,300美元,因有关经济衰退可能演变成1930年代那样大萧条的忧虑不断加重.

原材料的缺乏已在实货较期货合约的溢价上得到反映.日本原铝消费者上月同意该溢价在当前季度上涨30%.

在欧洲,溢价已经升至大约每吨65美元,而3月初仅为10美元.

**多数库存被锁定**

在LME的库存中,约有70%(315万吨)被认为锁定在金融交易中直至2010年5月.

很多此类交易会出现是因为生产商需要现货,而5月底的三个月期铝价格比2010年5月合约要低大约150美元.

银行对期铝合约进行买卖,从而赚取这150美元的价差.延长铝库存在仓库中存放的成本较低,也有助于提高获利.

汽车制造业约占全球铝市场的30%,该市场规模估计大约为3,700万吨.

政府为鼓励消费者以旧车换新车而推出的计划已提振一些欧洲国家的需求.

对美国汽车业活动本季会加速的预期,料亦将给予铝价较大提振.

“汽车生产日程预示,经季节调整後(第三季)汽车组装量的增幅会达到400%...这可能令美国汽车产量增加100-150万辆,”巴克莱资本在报告中称.

分析师估计,在美国生产100万辆汽车将需要大约15万吨铝,生产150万辆汽车则需要22.5万吨铝.

最大铝消费国--中国的汽车销售欣欣向荣亦将锦上添花.中国6月汽车销量按年上升47.7%至872,900辆,因政府刺激措施提振需求.

“中国是一个很重要的汽车市场,且在高速成长,”渣打银行的分析师Dan Smith说,他预期铝价在本季平均为每吨1,800美元.(完)

--译文审校 郑茵

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