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深度分析

中国10月贸易顺差创三个月新高

* 贸易顺差扩大至271亿美元,创三个月新高

* 外汇占款和人民币升值压力加剧

* 未来顺差料日趋平衡,政策或续从紧

路透北京11月10日电---中国10月份的贸易数据显示,进出口同比增速均低于市场预期;而由于进口环比降幅较大,导致当月贸易顺差显着扩大并创三个月来新高,或预示外汇占款和人民币升值压力将继续加剧.

受访分析师普遍认为,出口低于预期主要归因于基数效应、海外经济复苏放缓,以及人民币升值因素;进口则受加工贸易进口下降影响,显示下半年内需可能偏弱;而在20国集团(G20)峰会召开之际顺差弹升将强化人民币升值论调.

中国海关周三公布10月贸易数据如下:

指标 10月实际值 调查中值 区间 上月 去年同期

出口(%) 22.9 23.5 19.0-29.7 25.1 -13.8

进口(%) 25.3 28.5 21.0-43.9 24.1 -6.4

贸易顺差(亿美元) 271 250 92-314 169 240

数据显示,经季节调整後,中国10月出口同比增长24.3%,进口同比增长29.2%;10月出口环比增长2.9%,进口同比增长5.6%.

安信证券首席经济学家高善文表示,从总体上看,中国的进出口已经摆脱了全球金融危机的影响,正走在回归正常化的道路上.

“值得注意的是,10月的进口比预期要弱,这也就导致贸易顺差异常大.”他称,较高的贸易盈馀无论从经济上还是政治上都将继续带来人民币升值的压力.

渣打银行宏观经济师严谨亦称,由于贸易顺差超出市场预期,对人民币升值仍会构成较大的压力.这周将召开G20峰会,估计人民币近日波动会比较厉害.

人民币兑美元周三中间价报6.6450元,再创2005年7月汇改来新高.

上海证券宏观分析师胡月晓称,从进出口变化上看,进口增长大大低于市场预期,说明中国贸易平衡政策短期还难以实现,外汇占款的压力仍将延续.

东方证券首席经济学家闫伟则预计,10月外汇占款将在3,000亿元以上,流动性压力继续加强.此前,中国金融机构9月外汇占款新增2,896亿元人民币,创八个月以来的新高.

**未来顺差趋平衡,政策或继续收紧**

有分析师认为,中国经济结构的调整已显成效,经济已逐步实现软着陆;未来随着进口续升而出口下降,顺差规模料将更趋平衡.

西南证券首席经济学家王剑辉称,中国的国际贸易环境不会出现明显恶化,按季节变化看,10月份主要是圣诞节订单,这个因素在後两个月会逐渐消减.

“预计到12月,出口增幅将回落至20%以下;而在人民币升值和促进消费政策等因素的作用下,进口将仍维持在23-25%.”他称.

数据显示,1-10月中国贸易顺差总额1,477.7亿美元,同比减少6.7%.

银河证券宏观分析师张新法预计,今年全年的贸易顺差在1,800亿美元左右,明年的进出口增速估计将比较平稳,增速料维持在10-20%之间.”进口仍将比出口更好一些,顺差规模将更趋平衡.”他称.

中国商务部副部长钟山此前称,今年中国外贸顺差将达到1,800亿美元左右,增速有不断下降的趋势;下一步仍将继续寻求贸易结构的平衡.

另外,在流动性压力继续增强的情况下,多数分析师认为,未来政府将继续采取从紧的货币政策,以抑制流动性过剩.

“应采取紧缩性政策以抑制流动性,预计近期将上调存款准备金率,以直接对冲新增流动性.”闫伟指出,在高流动性情况下,房市股市很热,因而抑制流动性将是政府需主要解决的问题.

此前,中国央行周二意外抬高一年期央票发行收益率5个基点(bp)至2.3437%,为保证经济增长和抑制通胀,央行预计将继续优先采行数量型调控工具.

路透最新报导援引消息人士称,中国数家银行再度被实施差别存款准备金率,包括交通银行601328.SS3328.HK、中国银行601988.SS3988.HK等在内,将于本月15日起上调存款准备金率0.5个百分点.

而受政策从紧预期影响,中国股市近期开始步入震荡调整.今日贸易数据公布後,沪综指出现连续第二个交易日的下跌,午盘收跌1.12%;而银行间债市现券收益率全线大幅走升.(完)

浏览更多细节,请点选海关网站(here) (完)

--发稿 尹嫄婷; 审校 曾祥进

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