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深度分析

美股展望:年关将近 投资者将利用馀下时日为明年下赌注

路透纽约12月17日电---今年馀下交易时日已不多,投资者将利用下周时间将赌注押在他们认为将在2011年成为赢家的股票上.

2010年股市走势的明显特征之一是各种资产类别之间存在高度关联.美元走势或者债券走势对股票走势的影响程度几乎与企业前景等基本面因素相当.

资产走势息息相关的同时,投资者也关注着同样的因素--美联储采取的进一步刺激措施,欧元区主权债忧虑,以及美国经济复苏的力道.

共同的宏观视角体现投资者进行的是相同的交易,而不是介入不同的板块和行业.

“不管你多么努力地挑选赢家股票还是输家股票,这样做带来的盈利将远低于正常水准,”Brown Brothers Harriman的金融市场策略主管Charlie Blood称.

分析师预计,明年资产之间的关联度将下降,从而让不同板块的差别度加大,并给投资者带来更多超越大盘表现的机会.

“从结构来说,那样的关联度无法长期持续,因为这不利于投资多样化,”ConvergEx Group的首席市场策略师Nicholas Colas称.”我认为这种趋势将反转--这不是资本市场应有的良好组成部分.”

因为下周交易日将因圣诞节假期而缩短,即使投资者调整仓位,大盘也可能走势迟滞,直到今年结束.

的确,华尔街的恐慌情绪指标CBOE波动率指数周五跌至4月以来最低位.

投资者下周还将迎来一系列经济数据,其中包括美国第三季国内生产总值(GDP)终值,11月新屋和成屋销售,以及12月消费者信心指数.

**表现最佳的个股已回落**

那些今年表现最佳的个股已经出现回落,表明投资者在寻找新机遇的同时,乐于锁定获利.

标普500指数下年内表现最佳的股票之一Salesforce.com CRM.N本周已经回落,挫跌了8.1%.尽管如此,该股今年上涨了85%.

投资者今年青睐的另一支股票NetflixNFLX.O自12月初以来已经累计挫跌12.6%,不过今年整体来看仍大涨了约226%

此外,小型股和中型股指数表现均超越绩优股股指,比如标普中型股400指数和标普小型股600指数今年涨幅均超过24%,而标普500指数同期涨幅为11.6%.

但道明财富管理公司的首席投资组合策略师Bob Gorman称,由于小型企业股票估值有些过高,明年投资者很可能转投绩优股.

“中小型股和大型股之间的估值差距程度表明,或许可以开始转投较大型企业的股票了,这些企业拥有更可持续的营收、获利和股息增长,而且市盈率也较低,”Gorman称.

投资者明年亦将继续追捧科技股,因预期该板块将受益于企业和消费者支出以及强劲的资产负债情况.

科技股对美国经济状况甚为敏感,使得该板块今年的整体表现不佳,标普科技类股指数涨幅为8.7%,但有一些年度表现最佳的个股隶属科技板块.

金融股在一些人眼里开始变得受青睐,尤其是大型银行明年有可能重新开始派发股息,但另一些人认为金融业改革的不确定性带来太多风险.

ConvergEx Group的首席市场策略师Nicholas Colas认为,金融股可用来进行逆向操作,他指出:”当坏消息来临时,金融股似乎也不会跌得太厉害,这通常表明它们是不错的逆向投资选择.

另外有一些人押注没那麽引人注目的工业类股明年将保持领先地位,今年迄今工业股已经上涨了22.8%.

“工业股没有像新兴市场或是眼下炙手可热的消费类股,或者云计算概念股那样吸引热钱流入,”Integrative Capital的投资总监Derek Hernquist称.

“当我看到那些大型综合集团稳步吸引资金流入时,觉得那似乎表明经济在转好,而这还没有完全反映在股价中,”Hernquist说道.(完)

--编译 白云;审校 艾茂林

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