August 21, 2018 / 12:35 AM / 3 months ago

港报财经评论:炒家券商输到怕,A股何日水再来--信报8月21日

炒家券商输到怕 A股何日水再来/ 习广思

A股昨日表现反覆,早市传出中证监召集部分券商宏观分析师和策略分析师举行闭门会议,了解市场看法,A股升过一段后,下午曾无以为继,由升变倒跌,在最后一小时却离奇拗腰而上,上证指数倒升1%。收市后外电引述消息指内地政府相关资金入市干预,买入大盘蓝筹股以支持市场。「国家队」入市短期有助稳定行情,但大方向难以改变。

据外电引述知情人士表示,是次资金入市只是为了维护市场稳定,并非为了推高股价,这个当然吧,就算国家有无限资金供应,市场缺水就是缺水,买入更多股票只会帮助缺水的投资者与企业沽货套现。

在中投等国家资金入市支持下,中国股市成交额却再创「地量」,即是天量的相反,显示投资者信心匮乏。沪深两市昨总成交额缩水至2646亿元人民币,创下2月14日以来的最低水平。

过去3年,成交额比昨日更低的几天分别为2018年2月14日、1月26日、2月3日几个春节前后、假期气氛充斥的日子,另加2016年最后一个股指熔断日(1月7日),意味A股是以比假期前后更差的成交量作出反弹,还要是「国家队」入市支持下回升,动力有多强不言而喻。

内地券商认为,市场成交低迷既有土耳其金融动荡、中美贸易争端等外在因素的影响,也有市场强势股补跌、主线缺失等内因,但更大程度是年内A股的大幅下挫使很多投资者在当前位置已无力参与。

中国股民变中国蟹民,以往都经常出现,不过今次特别大镬,事关除了2015年人为股灾的那一次大量股民大妈损手,其他日子也有不少机构投资者(主要是A股基金、私募基金)从创业板、白马股当中获利,形成一个填补市场购买动力的基础。

不过今次跌市是散户与大户、基金齐齐中伏,而且在医药股、科技股中重创,基金固然被投资者赎回有出无入,就算有大老板支持的私募基金亦频频错判,今年上半年大量买入科技股,坐艇无力反击。

除了股民作鸟兽散,还有其他宏观因素令A股偏弱。据日前参与座谈会的分析师指出,导致当前股市持续下跌的重要原因在于银行资本金约束不解决。估计内地商业银行资本金缺口高达2万亿元人民币,只有当银行资本金补充完毕,银行的信用扩张才能实现,经济产出水平才能提升,股市方有力出现反转,预计2019年第四季才是牛市起点。

内地银行何以资本金出现缺口?当经济转差,除了债券违约,还有贷款逾期,银行都要为此计提拨备,内地债务问题一向是黑箱操作,外人看不通看不明,内银盘数又存在诸多疑惑,随着内地企债与地方债持续违约出现,银行之间也可能开始互不信任,这是内地商业银行资本金拮据的真正原因。

内地减存款准备金率应该是短期有望出台的所谓好消息,然而一至两次减存准率有多大作用还是未知之数。

除了官方机构如中投等昨日入市买股之外,据报道保险公司昨日亦已确认入市加仓,标的包括沪深300指数、中证500指数及金融股等,每家保险公司入市规模达数亿元。

有如此多的险资与国家资金入市,A股竟然如此成交淡静,都算少见,以往有此内幕消息,早有券商互通消息而争相入市扫货,今次是连券商、炒家、经纪都无晒信心,正所谓系输到怕。

既然险资都被推出来入市干预,意味官方有若干止住股市下跌的手段可能推出,否则保险公司不会贸然出手填补股市黑洞,这波反弹行情且看可以维持多久。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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