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港报财经评论:A股虎头蛇尾,外资兴趣未减--信报10月10日
2017年10月10日 / 凌晨1点32分 / 14 天内

港报财经评论:A股虎头蛇尾,外资兴趣未减--信报10月10日

A股虎头蛇尾,外资兴趣未减/ 习广思

「超级黄金周」长假过后,A股复市,惟首天表现未如预期, 昨天高开后一路走低,上证指数仅升0.76%,深证指数稍好,涨1.3%,相较期内MSCI中国指数,完全比了下去。不过,外资真的对中国股市无兴趣?这又未必。

根据昨日收市数据,「沪港通」和「深港通」北向净买入合计76.8亿元人民币,创下「深港通」2016年12月5日开通以来新高。其中,「深股通」净买入29.7亿元人民币,创历史新高;「沪股通」净买入47.1亿元人民币,为2016年8月以来最高。

至于港股,虽然一众中资金融股表现仍无起色,但一向有内地影子B股概念的惠理集团(00806)就炒高8%。该公司旗下基金持有一大堆中国B股,B股表现一向颇追近A股,或因此引来炒作。A股与MSCI中国指数表现愈拉愈阔,有关原因日前已作探讨。假如资金流入A股而流出MSCI中国指数,那是否另一个反向指标,反映资金开始流出升幅已巨的创新型概念,转而拥抱没有创新能力但估值开始吸引的传统股?

有关人民银行推出定向降准,以及明年开始放水的猜测,更多分析认为是市场对此有所误会。瑞信亚太区私人银行大中华区副主席陶冬认为,定向降准属全球少见的货币政策创新,同时意味着内地经济体系并不缺乏流动性。陶冬解释,是次政策调整释出的讯息是内地不缺水,亦无意放水,政策是否收效的关键在于民营企业的投资信心。

陶冬又称,内地过去放贷最多的金融机构并非银行,而是非银行类金融机构,这些是导致中国房地产泡沫的元凶。他估计,是次人行提出定向降准的目的旨在藉此调整流动性走向,避免资金流向非银行类金融机构,造成热钱炒作及房地产泡沫等。

以上分析与近期内地出乎意料推出压抑楼市措施的情况不谋而合,显示当局对于内地楼市有相当大戒心。随着全球央行开始收水,加息周期加速来临,全球楼市调整近在眼前,内地当局加以压抑以迎接明年加息潮亦相当合理。

全球通胀来临,最新一个讯号来自日本经济数据。日本昨天公布8月份不含生鲜食品的核心消费者价格按年上涨0.7%,工业产值按月增长2.1%,高于预期的1.8%,8月失业率保持在2.8%水平。

日本消费物价连续第8个月上涨,为两年多以来最大涨幅。虽然如此,日本通胀率水平仍未及央行目标,不过随着劳动力紧张、工资上升,日本企业也纷纷加入加价行列,通胀加速也许不远了。

本报上周末专栏「有米落镬」〈加价潮酝酿 日本食品股值博〉一文指出,近期先有速递龙头「黑猫宅急便」相隔27年首次加价,再有啤酒龙头朝日宣布明年3月出货瓶装及桶装啤酒加价10%,两家龙头面对的共同问题,都是人手不足使成本上升。

日本劳工市场极其紧张,最新失业率2.8%是自1994年以来最低,企业招聘家庭主妇及退休人士做临时工的权宜之计已行不通;8月日本劳工平均薪酬按年增长0.9%,工资初步重拾增长,日本企业在工资成本上升压力之下,最终只有走上加价一途。

对于长期利润微薄的日本餐饮股及食品股而言, 加价可谓久旱逢甘露,连锁居酒屋「鸟贵族」9月宣布餐牌加价6%,当日股价即急升近两成,该公司明年预测经营溢利按年增长逾60%。由此可见,加价对盈利增长助力之巨。

也许其他食品股都具有加价概念,在本港上市的康师傅(00322)昨天少有地急升逾8%,旺旺中国(00151)涨6.1%,中国食品(00506)也有5.3%进账,是纯炒作还是真的受惠加价潮?(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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