August 8, 2018 / 2:02 AM / in 2 months

港报财经评论:养老金撑市,A股大反弹--经济日报8月8日

养老金撑市,A股大反弹/ 林瑞芬

美股独秀,A股昨终争口气,只是担心会像以往弹完又散,稳中期底料仍需时。

美股胜在有苹果,至周一股价已连涨五天,连续四天创历史新高,三大股指收涨,如此形势,足以续让特朗普牙擦,就贸易问题不让步!

上证综指昨收2779,回升2.7%,靠单日上升不足以确定已脱破底弱势,筑建中期底部注定艰辛。内地散户见股市跌势迭迭不休,更难望触动其低吸作价值投资的意慾,人心散涣。市底形成是一个过程,不是一日就可以筑成。A股走势关键往往还是政策,政策不可能一步到位。

据中银国际分析,内地政策影响市场往往有双重路径。第一条路径是直接路径,对市场短期变化影响较大。第二条是政策通过间接路径影响市场,是更长期的,是量变引起质变的过程。很多时候政策的积极程度不及预期,但是从中期来看仍会引领市场的上升方向,只是上升的路径不同。

第二条路径往往是政策通过影响实体经济和流动性来影响市场。如积极的财政政策对接下来几个月、几个季度的经济增速产生影响,提升企业盈利,从而影响投资者情绪和资产价格,引起市场上涨。宽松的货币政策对未来一段时间的实际利率水准和市场流动性产生影响,从而改变投资者风险偏好和资产价格,引起市场上涨。现况似乎为后者,A股还在试底,反映一开始暂不为投资者重视,但是在中期,随着各项宏观资料的逐渐变化,也会渐渐获得投资者的认可。

据《中国日报》发表未说明消息来源的报道称,中国有望很快推出更多举措来稳定投资增长以及信贷支持,此举有望缓解投资放缓给经济前景蒙上阴影的担忧。后市,投资者仍要关注7、8、9月份宏观、价格、信贷、流动性等资料,好转将是政策有效性的实际检验。当宏观资料好转,投资者对于经济失速、债务危机等风险的担忧将不再那么严重,情绪将回归正轨,价值复修。

在现阶段难以触动散户投入,另一关键是机构性投资者的意向很重要,有传首批14只养老目标基金已获批,憧憬成救A股的措施。

据内地传媒分析,养老目标基金作为一种新型投资品种,主要以追求养老资产的长期稳健增值为目的,鼓励投资者长期持有,其投资目标明确、投资风格偏稳健,符合低风险投资者的要求。如是者,一众银行股以至基建、油股A股等蓝筹,收益可靠,又有稳健的派息纪录,均是基金可能的目标。蓝筹股先有活水注入的话,稳定上证50指数,对投资者的信心都有可能有提升的作用。周一上证50指数虽同步上证综指下跌,但不及上证综指弱,见图没有再度逼近7月底,而是在2400左右暂时站稳,这或是大蓝筹的价值面已触动机构性投资者低捞的启示,密切留意着,上证50指数如成功筑高低脚小双底,对稳定A股投资者信心或有帮助。

若上述措施确认落实,A股或有望确认筑底,技术上,上证综指如能确认坚守2700左右支持,筑小双底,回升突破2900就有脱弱势希望。现况只有耐心等候!

回说港股,短期反弹,但中期仍不乐观,始终A股偏弱,港股易受拖累,弹完易散。技术上,恒指关键支持27500,向上反弹50天綫29000附近遇阻力的机会大。

国指而言,向上阻力11000至50天綫11250左右,支持10500。个股突围,现实靠业绩推动,如恒生(00011)昨续涨3%,中电(00002)续涨2.4%,半年纯利增40.9%的光大绿色环保(01257)升8.2%。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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