September 27, 2018 / 12:42 AM / 3 months ago

港报财经评论:A股即使入富,港股反弹有限--经济日报9月27日

A股即使入富,港股反弹有限/ 林瑞芬

恒指昨收报27816,升1.15%;国指收报10985,升1.5%。大市成交额1079.93亿元,维持有限度反弹预期。美滙指数暂时调整,加上A股出现似样反弹浪,均支持港股短綫反覆向上推进。

A股造好,上证指数昨升0.9%,收报2806;上证50指数收报2582,升1.37%,市场底已筑成后,总算出现一轮像样的小型反弹浪,尤其看到上证50指数突破60天平均綫后一路推进,挑战2600之后,下一级阻力区2750至2800等候反覆挑战。

上证50指数先于上证综指突破60天綫启示,国企龙头之推手很大可能源自市场猜测A股有机会「入富」及大摩有机会将A股纳入新兴市场指数的市值比例提升,结果将有公布,静候佳音。偷步炒上,则要审慎在消息确定,靴子落地后又来一个反高潮。

中、美两国口风仍硬,贸战没可能出现缓解,未来经济大环境不明朗。加上,港息趋跟美息提升,结束低息期,港股两座大山在前,短期反弹确有高度限制。恒指昨见28031后,以27816收市,全日虽保升势,但反映27800至28000阻力区发挥阻力作用。至于国指11050及11500为两个较关键阻力。

多得特朗普帮忙,制裁伊朗,令供应收缩,油价高企,油股暂仍醒神。按大摩之分析,假设国际油价由每桶70美元升至80美元,料中石油(00857)盈利可提升69%,EBITDA升17%;而对中海油(00883)的影响预测,则料可提升中海油盈利26%,提升EBITDA约14%。

油价向上推,构成对油股的正面催化,中海油中期目标上望16.21元,而中石油则上望7.97元。中海油昨升4.4%,收报14.84元,15元阻力若能确认突破,可望反覆挑战17元。中石油及中石化(00386)昨分别涨4.8%及2.4%,收报6.27元及7.74元。

领展(00823)昨升4%,收报76.65元。集团主动公布拟进行资产组合评估,涉及潜在的资产出售及/或收购,令投资者另眼相看。据美银美林分析,领展潜在的出售资产行动,有机会提升每股股息,可令股价与每股资产值折让收窄,目前领展的每股资产值为83.06元,中期目标看78元。花旗指这已不是领展首次的资产出售,早在2017年6月已曾出售旗下商场,未来领展出售资产后,可令现金流增加,从而增加回购自身股票的能力,至2021年度每股可分派股息的复式年均增长可望达11%,且预期派发的确定性高,中期目标上望82.5元。

摩根士丹利最新则将领展的中期目标价由72元上调至78元,认为潜在的资产出售后可回购,另外,可提升每股股息,故大摩调升股息预测,2019年度、2020年度及2021年度每股股息分别为2.77元、3.04元及3.29元,按年上升11%、10%及8%。配合附图显示,该股9月初以来其实已转弱,失守50天平均綫(76.6元),现况有消息刺激,就要先确保能重上50天綫企稳楼上,再进一步看挑战78元。

美联储的议息结果,加息该是板上钉钉,而市场均预计在新兴市场国家面对可能的资本外流和本币贬值风险底下,趋于加息无异议。据彭博社对经济学家所做的调查显示,绝大部分经济学家都认为印尼可能加息25个基点,即将基准利率从5.5%升至5.75%;菲律宾可能加息50个基点,即将基准利率从4%上调至4.5%。以滙丰(00005)为首的香港银行开始上调定存利率,香港跟随美联储上调最优惠利率的机会亦高。

随着最优惠利率上升,花旗就预计银行将会相应上调存息介乎5至10点子,致资金成本上升。假设每加息25点子,对港银净息差的不利影响为1至2点子。活期及储蓄存款比例较高的银行如滙丰及恒生银行(00011)受影响幅度将会更大。有关影响将会受拆息上升抵销,加上流动性紧缩致贷款息差扩阔,相信可抵销银行业资金成本上升的影响。中银香港(02388)、恒生及滙丰股价昨涨1%至2.5%不等。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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