July 9, 2019 / 12:20 AM / 2 months ago

港报财经评论:盈警潮叠加扩容,A股后市不乐观--信报7月9日

盈警潮叠加扩容 A股后市不乐观/ 习广思

港股恒指周一大挫逾400点,美元转强、减息预期降温之外,还要叠加中国股市大幅转弱的影响。中国股市今年有不错的反弹,可是未来几个月才要面对真正的挑战,中美贸战长期化、股市扩容、企业盈利欠佳,正在为这个长期表现落后的中国股市加添压力。

上海交易所将于7月22日举行科创板首批公司上市仪式,有25家公司挂牌。根据科创板交易规则,上市后前5个交易日不设涨跌幅限制,之后的涨跌幅比例为20%。监于2009年创业板开板初期的上市首日也不设涨跌停,不少分析师都以当时的情况作为参考,预计疯炒与丧跌会是科创板特色。

据当年的创业板,上市一个月内是涨跌各半。对于科创板来说,开首一两天的波动会比较大,但是对于很多投资者来说波动性不一定是机会,也可能是地狱,一个不小心会令财富大蒸发。

招商证券报告指出,参考创业板首批上市的28家公司,上市当天平均涨幅达106%,惟随后3个交易日平均跌幅达到11%,对于低波动率要求的投资者来说,可能要等到科创板的短期高波动过后再择优布局。

天风证券报告称,科创板首发25家公司的首日交易额预计将占全A股的7%左右,可能持续5天,尽管科创板配售新股对市场资金的占用要明显小于当年的创业板,但上市后5天的流动性冲击可能更大。

科创板普遍高于行业平均的市盈率,可能限制了上市后的涨幅空间。不过,有分析认为,科创板最初阶段或有人不欲这个市场太快消耗人气,而有若干人为元素支持,因此不需要过于担忧。科创板的开通也意味要抢走主板及创业板的资金来源,短线的扩容会令A股持续受压。

扩容以外,是6月过后不少上市公司已准备发布业绩,现在是盈利预报的高峰期,多个行业的企业都似乎不大乐观。吉利汽车昨收市后发出盈利预警,预告今年6月底止半年股东应占利润将减少40%,因为中国汽车销售下跌超出预期,加上减库存因素,对销量及利润率带来双重负面影响。

手游及IT行业上半年也可能业绩大倒退,金蝶也发出了盈警,股价急泻。在业绩大面积出血情况下,股市气氛已经唔多好,如果有业绩造假,分分钟引来沽空报告狙击。近期先有波司登,日前再有安踏遭到狙击。沽空报告大量出现,往往预告股票造淡赢面正在提升。

中美在6月底的G20峰会上达成「休战」共识,可是股市上升亦仅止于之后的一日,代表市场预期普遍悲观。7月开局至今,中国相关新闻也是负面居多。

香港近月的反送中事件,正在向全球包括「一带一路」沿线国家传递了相当负面的讯息:中国模式的管治出了问题。今时今日资讯发达,这一刻一个警察向青年射击口喷鲜血的情境出现,下一刻照片已经传遍世界,香港发生的事对世界人民与政府都是重大冲击。

这给中国的「一带一路」国家战略带来诸多不利影响,最直接的是向「一带一路」沿线国家倾基建与投资项目变得更困难了。该等国家政府在考虑项目时不得不更顾虑项目对民众的影响,无论是财务上抑或民生上。

更恶劣的后果是该等国家借势要求重新讨论这些项目的条款(例如马来西亚的铁路项目),严重者令项目搁置、烂尾或无力偿债(如斯里兰卡汉班托塔港)。一旦这些负面影响传导开去,有可能造成骨牌效应,到这一天出现时,特区政府应记首功。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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