April 25, 2018 / 1:02 AM / 5 months ago

中国债市:上交所债券三方回购暂行办法公布,AA+以下非公开债可质押

    路透上海4月25日 - 中国上海证券交易所及中国证券登记结算有限责任公司周二正式发
布债券质押式三方回购交易及结算暂行办法。根据上交所公布的质押券篮子划分标准及折扣
率,业务开展初期,评级AA+、AA的非公开发行的上交所公司债可以按照15%、25%的折扣率
质押,资产支持证券亦列入质押券篮子标准范围。
    
    此外,上交所明确,在三方回购业务开展初期,正回购方仅限于三类机构或产品,即经
有关金融监管部门批准设立的金融机构、公募证券投资基金和商业银行的理财产品。
    
    暂行办法强调,三方回购可担保品不包括资产支持证券次级档、已发生违约或还本付息
存在重大风险的债券;上交所可以根据市场情况调整用于三方回购的担保品品种。
       
    在交易机制方面,办法指出,三方回购交易主要采用报价、询价和指定对手方申报三种
方式,交易双方需要指定篮子信息,回购期限可以由交易双方在1-365天的范围内自行商定
。交易时间为每个交易日的9:30-11:30、13:00-15:15。 
    
    债券质押式三方回购交易,是指资金融入方(正回购方)将债券出质给资金融出方(逆
回购方)以融入资金,约定在未来返还资金和支付回购利息,同时解除债券质押,并由上交
所、中国结算根据本办法规定提供相关的担保品管理服务的交易。
    
    三方回购标准化程度介于债券质押式回购和质押式协议回购之间;根据上交所此前解读
,三方回购结算环节实行非担保交收,降低中央对手方的风险集中度,可以成为债券质押式
回购的有效补充。
    
    上交所最新统计数据显示,截至4月24日,上交所债券托管面值总额7.52亿元人民币,
其中公开发行的公司债2.71亿元,非公开发行的公司债8,128万元,企业资产支持证券6,874
万元。
    
    以下是上交所公布的三方回购质押券篮子标准:
 质押券篮子  简称      篮子标准                                    折扣率
 篮子1       利率债    政府债券、政策性金融机构债券、政府支持机构  0%
                       债券                                        
 篮子2       AAA(公)   公开发行的、评级AAA信用债                   3%
 篮子3       AA+(公)   公开发行的、评级AA+信用债                   8%
 篮子4       AA(公)    公开发行的、评级AA信用债                    15%
 篮子5       AAA(私)   非公开发行的、评级AAA的信用债               8%
 篮子6       AA+(私)   非公开发行的、评级AA+的信用债               15%
 篮子7       AA(私)    非公开发行的、评级AA的信用债                25%
 篮子8       其他      篮子1-7以外的上交所挂牌交易或转让的信用债   40%
 (完)
    
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 (发稿 吕雯瑾;审校 杨淑祯)
  
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