February 28, 2019 / 1:02 AM / 3 months ago

港报财经评论:央妈留弹药备不时之需,A股借MSCI之势调整--信报2月28日

央妈停手唞唞 A股够钟调整/ 习广思

内地股市今年首两个月绝地反击,沪深300指数累升25%,MSCI明天很大机会调高A股在新兴市场指数的占比,市场可能等埋这个消息才调整,藉好消息出货的机会不细。全球金融环境未出现如上月初般惊涛骇浪,刺激政策毋须急出台,造就短期来一次较大幅度的调整。

环球股市疯炒两个月,主要因为中美的央妈转趋积极稳定市场,联储局不断释出暂不加息的讯息,人行则降准及透过不同形式放水。不过,炒到此时此刻,货币政策的刺激已释放得八八九九,近日联储局主席鲍威尔在国会听证会上只是重复之前的论述,美股已冇乜反应。

观乎高盛金融条件指数,不论是美国或中国,均由早前的偏紧状况回落至5年平均值,央妈可谓松了一口气,暂时没有再催谷的迫切性,留番啲弹药以备不时之需,若果2月中国经济数据稳定下来,人行大可以唞唞(歇歇)先。

央妈唞气,股市开始获利回吐。近日疯炒的5G概念、太阳能及券商股等,在中港市场均有颇大跌幅。当中,手机屏幕生产股跌幅普遍5%至9%,本栏曾提过炒上去升得太急,基本因素远未能配合。

华为的5G摺机卖两万元,卖到咁贵,因为生产技术未达到可以量产,供应有限,摆到明系市场推广策略,今日卖两万元,到明年屏幕生产良品率大幅提升,机价随时减半,大割价自然有另一番吸引力,所以常识话畀大家知5G要成为潮流,明年或后年才会出现,手机零部件股业绩仲要捱多几季。此外,很多地方连5G网络都未建成,有机都无所用。炒5G概念是由市场情绪推动,最紧要唔好信以为真,记住识得及时落车,瑞声科技已有办畀大家睇。

A股昨冲高后回吐,沪深300指数收市跌0.17%,股指未见大跌,因为股民正等待一个好消息,就系MSCI于本港时间周五清晨6时公布上调A股纳入权重的谘询结果。A股自去年5月纳入MSCI新兴市场指数后运作良好,今次由5%的纳入因子提升至20%,理应问题不大,新措施会于5月及8月分两期执行。此外,除了现有的235只大盘股外,还会加入14只创业板股。MSCI公司将同时交代明年5月把168只中型市值纳入指数的谘询结果。纳入因子由5%提升至20%,外资对A股市场的影响自然日大,惟此消息在市场上发酵颇久,近期港交所炒起也是因此理由,慎防先行者趁好消息出货。

根据MSCI公司发布的资料,当A股的纳入因子由现时5%提升至20%后,在新兴市场指数所占比重,会由现时的0.71%提升至2.82%,此消彼长,现有的其他市场占比将下跌。在海外上市的中资股(主要在香港及纽约上市)的比重会由30.6%下降至29.1%,由于今次权重的提升比去年大很多,所以对港股影响会较大。「股王」腾讯本月股价表现平平,可能反映此因素。

A股大反弹,年初迄今涨了25%,除了货币政策救市,中证监换主席亦是原因之一。新主席易会满上任一个月后,昨天以讲创科板为名首次主持记者会,这位在工商银行长期工作的宾架,以来自市场自居,在记者会上开口埋口都是市场,绝无官气,他的金句包括敬畏市场,按市场规律依法办事,应该依靠市场和调动市场参与者等。

将易会满与其前任刘士余相比,后者是官老爷, 绝不市场友善,今次中央换上易会满挂帅,市场应该Like。过往许多针对A股的政策与市场不协调,大家都期待新主席的亲市场处事作风,可减少政策失误。更重要的是,习大大近日提出金融业供给侧改革,应该会有更多相关政策出台,趁下月A股可能进入调整期,投资者可以慢慢拣一些金融股。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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