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深度分析

分析:什么样的通胀信号会让美联储改弦更张?

路透纽约5月12日 - 美国消费者物价指数(CPI)涨幅大于预期,使投资者高度关注可能导致美国联邦储备委员会(美联储/FED)转而倾向于升息的更多通胀压力迹象。

资料图片:2020年5月,美国华盛顿,美联储总部。REUTERS/Kevin Lamarque

一些投资者认为,周三的CPI数据不足以让美联储改弦更张。但它还是震动了市场,使人越发担心通胀正在走向持续上升。

“争论焦点在于这次通胀急升是暂时性的,还是会就此持续下去。这将会由时间来证明。我认为会保持这个趋势,直至劳动力成本和大宗商品价格出现缓和,”Chase Investment Counsel总裁Peter Tuz表示。

“这显然引发这样的想法,即美联储或许不得不比预期更早地改变宽松政策。”

美国劳工部公布CPI数据后,美股主要股指收盘下跌约2%。数据显示,4月CPI上升0.8%,创2009年6月以来最大升幅。剔除波动较大的食品和能源价格后,核心CPI上升0.9%。

“比预期要热,但没有过热,”牛津经济研究院(Oxford Economics)首席美国分析师Gregory Daco谈到美国经济时表示。“美联储不会因为某一项报告就调整政策,所以我预计这不会成为改变现状的因素。”

投资者将关注点转向即将公布的、可能进一步反映通胀情况的经济报告,尤其是周四公布的美国4月生产者物价指数(PPI)。分析师预计PPI将上升,与3月上升势头一致。

4月零售销售、工业生产和企业库存数据将于周五公布。

通胀观察人士想知道,经济从疫情中复苏的势头是否正在开始过度增强。美国人在接种新冠疫苗,许多州在解除商业活动限制举措。3月刺激性支票已送给有资格的家庭,帮助提振了需求。

但迹象并不那么明确。周五的非农就业报告显示,美国4月就业增长意外放缓,基本算是经济活动降温的信号。

美联储副主席克拉里达(Richard Clarida)周三表示,距离美国经济愈合到足以让美联储考虑减少月度购债规模还有“一段时间”,他预计物价上涨是暂时的。

**粘性通胀?**

一些市场人士指出,美债对通胀数据的反应比股市更温和,表明利率专业观察人士并不预期美联储会收紧政策。

“人们的想法是,这些价格上涨仍是暂时的...(否则)债券市场应更担忧这一点,但情况并非如此,”明尼亚波利斯Incapital首席市场策略师兼资深交易员Patrick Leary表示。

美国10年期公债收益率周三尾盘上涨7.1个基点至1.695%,此前升至4月13日来高位1.697%,创3月18日来最大单日涨幅。

对通胀和利率可能上升的担忧最近损及一些大型成长股。周三延续这种交易模式,纳斯达克指数领跌三大股指。

Prudential Financial驻新泽西纽瓦克市的首席市场策略师Quincy Krosby称,投资者面临的问题是“利率将在底部维持多久?”

“仅仅一项数据不会改变美联储的立场,”她指出。若要美联储改变立场,还需要更多数据,包括“表明通胀和成本上升粘性的数据。我们还没有,我们仍处于反弹阶段。”(完)

编译 郑茵/王灿/李爽/杜明霞;审校 张涛/徐文焰

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