March 7, 2020 / 8:05 AM / a month ago

分析师观点:疫情拖累中国1-2月出口降至一年来最低 进口略弱但不悲观

路透北京3月7日 - 中国海关总署周六公布,以美元计价1-2月出口同比下降17.2%,低于路透调查预估中值-14%,为2019年2月以来的最低;进口同比下降4%,高于预估中值分的-15%。

资料图片:2018年4月,上海,洋山港码头堆放的集装箱。REUTERS/Aly Song

海关数据显示,1-2月贸易逆差为70.9亿美元,路透预估中值为顺差246亿美元。

主要数据:

1-2月美元计价出口同比下降17.2%(路透调查预估中值为-14%)

1-2月美元计价进口同比下降4%(路透调查预估中值为-15%)

1-2月以美元计价贸易逆差70.9亿美元(路透调查预估中值为顺差246亿美元)

1-2月以人民币计价出口同比下降15.9%,进口同比下降2.4%

以下为分析师评论摘要:

--中信证券固收团队:

1到2月份国内新冠疫情的快速发酵以及由此带来的春节假期延长,是导致今年前两个月出口下滑的主要原因。2月份为管控新冠疫情,大范围企业工厂停工停产,部分企业不得不面临订单取消或延迟交付的情况,出口的供给端受到明显影响,因而显着下滑。

进口表现出了较强的韧性。从原因上来看,显然新冠疫情和假期因素带来的停工停产也对进口方面产生了一定的负面影响,但与此同时由于疫情防控与民众居家所产生的物资需求在一定程度上也支撑了的进口需求,大宗商品和重点民生消费品进口的较快增长增添了进口韧性,同时复工之后人民币汇率的连续走强也对进口起到了促进作用。

考虑到当前中国新冠疫情边际转好,中央也出台了多项举措,统筹推进疫情防控和促进稳外贸工作,全力支持外贸企业复工复产和外贸稳增长,有助于稳定出口企业状况;不过,海外疫情蔓延,供应链冲击与全球需求下滑可能将会影响出口增速,全年来看,稳经济可能更需要疫情控制后的内需发力。

--交通银行金融研究中心首席研究员 唐建伟:

出口增速没有掉太多是因为是前两个月的累计数据,1月前20天是没有受影响的,真正影响是在2月份。而进口方面,前期进口的已经下了单、可能已经在海上了,这部分进口还在,也没有受疫情的影响。

真正要担心的是3月开始海外疫情蔓延之后,不但影响海外需求,还影响到全球供应链。而中国是全球供应链上最重要的一环,所以海外疫情蔓延对中国进出口的冲击,可能要比国内疫情带来停工停产的负面影响还要更大,今年中国出口前景可能是比较悲观的。

进口倒不是太悲观,一是国内疫情结束了之后,基本到3月底中国的企业全部要复工了,肯定会把前两个月的时间都抢回来,要疫后重建,所以国内需求还是比较旺盛的;二是中美的协议,中国要增加1,000亿美元左右的自美商品进口。有这两点支撑,今年中国的进口是不会太差的。

--西南证券宏观分析师 杨业伟、张伟:

1-2月出口跌落主要是由于国内疫情导致海外对中国商品检疫加强,需求下降。周边经济体如韩国、越南等出口增速均在1-2月有所回升。但随着2月下旬以来疫情在全球的蔓延,未来出口将在海外需求走弱影响之下继续疲弱。

由于春节后国内复工持续延迟,经济活动疲弱,导致进口增速同样出现跌落。其中铁矿石进口量同比增长1.4%,增速较上月回落15.5个百分点,大豆进口数量1-2月同比增长14.2%,较去年12月回落52.6个百分点。未来进口回升取决于复工进度决定的国内需求。

疫情冲击下,1-2月出口明显跌落,虽然国内疫情改善,但疫情在海外的蔓延意味着海外需求走弱将带动未来外需继续疲弱,因而经济回归正常状况更为依赖内需。目前国内宏观政策已经明显发力宽松,但由于人工、物流以及订单等约束复工复产瓶颈的存在,复工复产滞后导致宏观政策效果成效有限。

未来内需回升的速度和节奏关键取决于复工复产的节奏,而背后是对人口流动限制、物流限制等政策的调整速度。

--光大银行金融市场部分析师 周茂华:

1出口、进口同比均回落,主要受春节假期与疫情因素影响。一方面,出于防疫需要,国内延长了春节假期,拖累外贸表现,疫情与春节因素影响物流不通畅、工厂招工难、上下游开工不同步等,外贸企业可能出现订单履约难等。另一方面,疫情导致海外需求疲弱。疫情持续蔓延对海外经济活动负面影响逐步显现,消费、生产需求短期被“冷冻”。

在疫情可控的前提下,推动各区域、企业逐步复工复产,最大限度降低疫情对经济拖累,从目前各地复工复产趋势看,3月中国制造业企业产能利用率将明显上升。值得警惕海外疫情蔓延,导致部分海外需求被“冷冻”,拖累外需;全球外汇市场波动加剧。由于疫情对经济前景造成较大不确定性,外汇市场波动加剧不利于国际外贸。

相关背景:

--中国中共中央政治局常务委员会召开会议,指出对疫情的警惕性不能降低,同时也要根据疫情分区分级推进复工复产,要在扩大对外开放中推动复工复产,努力做好稳外贸、稳外资工作,开拓多元化国际市场;继续抓好标志性重大外资项目落地,扩大金融等服务业对外开放。

--中国国务院总理李克强主持召开国务院常务会议指出,更有效应对疫情对经济运行的影响,要充分发挥宏观政策、外贸外资、金融稳定协调机制作用,及时出台有力有效的应对措施,增强内生动力,努力保持全年经济运行在合理区间。

--中国商务部外贸司司长李兴乾表示,在突发公共事件影响下,外贸出现一定程度的波动是正常现象,总体处于合理区间范围,考虑到每年一季度受春节因素影响,进出口都会出现一定波动,今年加上疫情因素,进出口出现波动在所难免。中国外贸韧性强,竞争力强,企业的创新能力和市场开拓能力也很强,外贸发展长期向好的趋势没有改变。

--中国商务部联合中国出口信用保险公司发文称,要引导企业用好用足出口信用保险政策工具,为中信保公司短期险业务创造良好条件;积极向银行提供客户贸易背景和违约相关信息,提高银行扩大保单融资的积极性;推广“信保贷”等银保合作模式,缓解外贸企业资金压力。

--商务部发布关于积极扩大进口应对新冠肺炎疫情有关工作的通知,将扩大医疗物资及生产原料进口,积极利用进口增加国内肉类等农产品市场供应,充分发挥外贸新业态优势,坚决打赢疫情防控阻击战。(完)

采写 路透中文新闻部;整理 许菁;审校 杨淑祯

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