October 14, 2019 / 1:38 AM / a month ago

分析师观点:中美经贸谈判向好料带来4-5周平稳期 长期大概率走向竞争

路透北京10月14日 - 第13轮中美经贸高级别磋商在多领域取得实质性进展,分析师们认为,中美经贸朝着解决问题的方向往前走将有助于减轻全球经济的下行压力,维持中国经济的相对韧性,预计中美关系大概率至少将有4-5周的平稳期,中美长期走向竞争仍是大概率事件。

资料图片:2011年5月,美元和人民币纸币。REUTERS/Petar Kujundzic

中国商务部周六称,双方就共同关心的经贸问题进行了坦诚、高效、建设性的讨论;并在农业、知识产权保护、汇率、金融服务、扩大贸易合作、技术转让、争端解决等领域取得实质性进展。中国副总理刘鹤向美国总统特朗普转达中国国家主席习近平的口信称,两国经贸团队已在部分协议磋商上取得进展,双方要妥善解决彼此关切,争取就其他领域的问题取得积极进展。

美国和中国周五就第一阶段贸易协议达成一致,促使美国总统特朗普暂缓实施威胁将在周二生效的上调对华关税举措,但官员们表示,该协议仍需形成文字,需要更多工作才能最终敲定。

以下为分析师评论摘要:

--招商证券宏观团队 谢亚轩:

特朗普在发言中多次提到中国购买农产品给美国农民带来的好处,以及中国金融开放给美国金融服务企业带来的好处,也凸显出了他在现阶段对施惠于选民的诉求。此次谈判后中美关系大概率至少将有4-5周的平稳期。

经济基础决定上层建筑,在边际收益递减的大背景下,保护主义升温本就是合意的选择,中美长期走向竞争仍是大概率事件。

--中金公司宏观团队:

目前,美方仍计划于12月15日对3,000亿美元清单中第二批商品加征15%关税,中方仍计划于12月15日对750亿美元美国商品中的清单二部分加征5-10%不等的关税并恢复对美汽车及零部件加征关税。我们认为,如果中美经贸磋商进展顺利,这些进一步加征关税的计划也有可能取消。

如果中国大幅增加对美农产品购买量,预计中国对美国进口总额也将回升。中国增加农产品进口也将有助于缓解国内食品价格上涨压力。双方如果达成可操作的争端解决机制,我们认为将为下一阶段谈判确立基础。

中美经贸磋商取得进展有利于人民币汇率企稳,而本轮中美经贸磋商也包括了汇率议题,如果双方暂停12月15日加征关税的计划,甚至部分取消前期加征的关税,预计人民币汇率有可能较当前水平出现升值。外部不确定性暂时缓解有利于中美两国和世界经济稳定,但中国经济下行压力仍然存在,我们认为国内货币政策和财政政策仍然需要积极应对。

--联讯证券策略组:

第一阶段的第一部分协议签署的时间窗口可能为11月16日至17日在智利举行的亚太经合组织峰会。短期来看,磋商结果向好必然会提振市场情绪,提升市场风险偏好。从深层影响来看,中美经贸关系向好也将会对两国乃至世界经济起到积极作用。

若后续中美经贸问题能持续向好,这对于中、美双方乃至全球经济情况都将产生积极影响,有助于减轻全球经济的下行压力。仅就中国经济而言,短期经济增长动能有所恢复,经贸关系向好有助于维持中国经济的相对韧性。

--国信证券分析师 燕翔:

如果后续中美的经贸磋商能够朝着解决问题的方向往前走,对中国经济、美国经济和全球经济都将有积极正面的影响,这将有助于减轻全球经济的下行压力,维持中国经济的相对韧性。因此,我们认为,第一,经济的韧性还在、盈利的稳定性仍在、自主可控国产替代的趋势未变,消费和科技龙头占优的大方向不会有变化。第二,一些前期对于出口、经济、汇率等因素,股价预期和调整较为充分的品种,可能会有修复性的机会。

--天风证券策略团队:

此轮贸易战谈判结果虽然超出预期,推迟了10月15日准备提升到30%的关税,但是在前期关税没有削减,同时国内放松仍然“小心翼翼”的情况下,经济小幅走平的概率大,全面复苏的概率小,因此A股指数的震荡格局没有改变。

--中原证券分析师 杨震宇:

中美贸易谈判总体偏乐观,令短期内A股下行有底。第13轮磋商取得了积极进展对维护当前A股市场情绪起到积极作用,双方讨论了后续磋商安排,同意共同朝最终达成协议的方向努力,这对维护当前A股市场情绪起到积极作用,因此本周A股如果再利多出尽后惯性下落,那么下行有底。

当前中美贸易谈判取得重要突破,有助于维持短期内市场情绪表现,沪指中枢将受此鼓励,有望维持在3,000点附近。但谈判结果已经部分反映在上周行情中,后续如果中美谈判再度受挫,那么反而可能将增大A股调整深度。(完)

发稿 许菁;审校 林高丽

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