August 14, 2019 / 2:12 AM / 2 months ago

分析师观点:过半关税延后 美调整对华关税清单“意料之外、情理之中”

路透北京8月14日 - 周二晚间中美经贸高级别磋商双方牵头人应约通话,并约定未来两周内再次通话;与此同时美国也部分放弃自9月1日起对剩余3,000亿美元自中国进口商品加征10%关税的计划。分析人士认为,过半关税延后,缓和曙光突现,在意料之外、情理之中。

2019年8月6日,上海,洋山港集装箱堆场。REUTERS/Aly Song

周二美国两年期和10年期公债收益率之差收窄至1.5个基点,可能会自2007年以来首次出现反转。鉴于收益率曲线倒挂是经济衰退即将到来的典型信号,而美国经济下滑对特朗普的总统连任计划将带来致命的打击。特朗普也称部分调整关税清单“是为了圣诞节,只是以防部分关税会给美国消费者造成影响。”

美国最新对华关税威胁大打折扣的消息,让零售商和科技企业谨慎地松了一口气,推动周二美国股市大涨,美元和离岸人民币亦跳升。人民币兑美元中间价周三则上涨14点,终结此前连九日跌势;中国股市沪综指.SSEC开盘亦涨1%。

以下为分析师评论摘要:

--海通证券宏观分析师 姜超、李金柳:

过半关税延后,缓和曙光突现。意料之外,情理之中。经济下滑对特朗普的总统连任计划是致命打击,近50年任职后半段遭遇衰退的总统福特、卡特、老布什全部连任失败,所以经济才是关键,贸易摩擦的缓和也符合特朗普的利益。因而8月以来贸易摩擦不断升温,如今似乎突现转机,但其实也在情理之中。对中国来说只有做好自己,才能无惧挑战。

剩余商品可替代性较差。据其统计,9月1日执行征税商品(占比前三是电机电气20%、机械设备13%、针织服装12%)规模不到3,000亿清单的一半,而延期征税商品(占比前三是电机电气40%、机械设备27%、玩具14%)规模超过1,500亿,其中不少品类美国对中国进口的依赖度都极高,如雨伞(89%)、玩具(67%)、羽毛制品(55%)、烟火(34%)、部分鞋靴(26%),而手机、笔记本电脑等是中国出口的优势,短时间内美国很难找到替代。

这些加税对美国物价抬升将非常明显,说明美国不希望对消费者圣诞前的采购造成明显影响。而7月美国CPI和核心CPI同比分别为1.8%和2.2%,已经较6月回升。

贸易摩擦拖累美国经济,一是贸易摩擦增加不确定性,影响企业预期,导致投资下滑,二季度美国私人投资增速全面转负,对GDP增速的拖累达1个百分点;二是经济前景悲观、推升避险情绪,引发股市等风险资产价格下跌,而美国居民七成资产是配置的金融资产,这将抑制居民的财富和消费、进一步拖累经济。

--光大证券宏观分析师 张文朗、郑宇驰:

排除了1%的商品,推迟了59%的商品。边际上推迟征收关税对销售利润率影响最大的行业是电子及通信设备制造业(0.98%)、文教体育用品制造业(0.92%)、家具制造业(0.25%)。

美国贸易代表办公室的调整清单,共分为三部分:因医疗、安全等原因排除了大约1%(以2018年美国从中国进口金额计算,下同)的商品;推迟了手机、笔记本电脑、游戏机、部分玩具、电脑显示器、部分衣服鞋帽等占比59%的商品的征税日期至12月15日;剩余40%的商品征税日期仍为9月1日。

USTR共排除了价值14.5亿美元的商品,集中于鱼类、车辆零部件、无机化学品等商品分类中。

推迟征税的主要商品共计1,583亿美元,占比59%,主要集中于电机、电气设备及其零件(625亿美元,占比74%)、机器、机械器具及其零件(425亿美元,占比74%)、玩具(219亿美元,占比82%)、鞋靴(67亿美元,占比48%)等商品分类中。

对于主要商品(美国从中国进口额在20亿美元以上)来说,推迟占比较少的有非针织或非钩编的服装及衣着附件(占比4%)、光学仪器及设备(占比4%)、针织或钩编的服装及衣着附件(占比13%)。(完)

发稿 乔艳红;审校 张喜良

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