September 28, 2018 / 9:15 AM / 20 days ago

焦点:亚洲第三季银团贷款下滑 反映中国经济及并购活动放缓

香港9月28日 - 根据基点数据,今年1-9月不含日本的亚太地区银团贷款较去年同期小幅减少1%至3,241.7亿美元,但第三季的承办总额仅792.1亿美元,较去年同期锐减16%,反映出全球贸易战疑虑笼罩之际,中国经济及并购活动放缓。

资料图片:2017年6月,美元纸币。REUTERS/Dado Ruvic

利率及油价双涨效应压抑第三季的贷款量,从而创下2012年第三季以来最低的一季。

“亚太地区今年放贷下滑,主因事件带动的融资减少,同时受到利率和油价上升的影响,”星展银行亚洲银团融资主管Mildred Chua表示。

大宗商品交易商维多7月办理一笔364天期的18.55亿美元再融资,这是第三季日本以外亚洲地区最大笔的美元贷款,此一事实反映出交易市场不振。

Chua称,“区域的借款人仍旧态度审慎,今年新资金交易少之又少,市场活动大多仰赖再融资、修改合约及展期等等。”

**低迷的并购贷款**

2018年第三季完成的并购贷款只有59亿美元,之前三个月为119.7亿美元,当时有大规模的交易完成。第三季只有三笔大规模并购贷款,其中最大的是7月一笔15亿欧元(17.5亿美元)的过桥贷款,用于支持紫光集团有限公司收购法国智能卡器件制造商Linxens SAS。

今年1-9月由事件带动的融资总计227.7亿美元,较2017年同期完成的并购贷款355.4亿美元减少36%,因地缘政治紧张局势打击了贷款活动。

亚洲最大贷款市场日本前三季贷款较上年同期增长7.8%至1,848.1亿美元,因日本企业展开海外收购潮,而中国企业则有所收敛。

汤森路透数据显示,日本企业在2018年1-9月完成了创纪录的2,897亿美元并购交易,较上年同期增加逾一倍,也超过1999年创下的前纪录高位。

提振日本贷款总额的交易包括8月为日本移动通讯巨头软银提供的1.6万亿(兆)日圆(140亿美元)再融资贷款。这是亚洲第三季最大的银团贷款,吸引逾20家银行参与。

对于从日本银行业者手中筹集长期武士贷款的国际企业来说,日本也是一片沃土。由于资金成本较低,日本银行业者能够提供低息贷款。

包括新加坡奥兰国际有限公司、维多和Trafigura Beheer BV在内的一些大宗商品贸易商,以及信实工业(Reliance Industries)、Indian Railway Finance Corp Ltd、Power Grid Corp of India Ltd和NTPC Ltd等印度企业,在第三季度临近结束时为非日本借款人筹措日圆计价的融资。

自从中国2016年下半年对资金外流加强管控以来,来自中国内地和香港的贷款也呈下降趋势。香港是中资企业筹措境外贷款的主要地点。

今年前三个季度,来自中国内地的贷款额较上年同期下降15%,从850亿美元降至726.2亿美元。香港放贷同期也降至781.7亿美元。

**零星增长**

台湾和新加坡是亚太地区(除日本外)前三季度贷款规模强劲增长的仅有的两个主要贷款市场。台湾市场贷款规模飙升47%,从上年同期的171.6亿美元增长至252.0亿美元;新加坡市场贷款规模跳升21%,从上年同期的293.6亿美元增至355.9亿美元。

就今年第三季度而言,只有印度和印尼两个主要市场实现增长,贷款规模分别为59.4亿美元和44.4亿美元,同比分别增加15%和26%。澳洲在第三季的降幅最大,同比骤降55%至97.3亿美元。

尽管这些数字不算好,但有些银行业人士预计,随着并购活动持续,亚洲贷款规模将在第四季回升,今年料以强劲势头收尾。

“尽管年内至今的联贷规模小幅下降,但我们认为仍然有足够强劲的跨境并购活动,推动联贷规模增长并超过2017年,”美银美林的亚太区联贷和杠杆融资联席主管Adnan Meraj称。

**市场人气改变?**

低交易量和充足流动性持续对定价构成压力--过去数年都呈现这一趋势。但随着利率上调,美元贷款愈加昂贵,不断下降的贷款定价也开始遭遇阻力了。

印度塔塔集团(Tata Group)的控股公司Tata Sons在9月初就体验了一把市场人气这方面的变化;当时该公司一笔15亿美元多档贷款仅仅吸引到一家银行参与一般分销,且只承贷2,000-2,500万美元,因各家银行对低定价不满。

该笔贷款的最高混合综合收益分别为103个基点、104个基点和113.7个基点,混合平均利率为较伦敦银行同业拆放款利率(Libor)加码90个基点,混合平均期限为五年。

同样,印度的其它低定价贷款在分销时也遭遇冷脸。Yes Bank Ltd和印度国家银行(SBI)的贷款案就在市场上费尽周折,前者耗费六个月才完成一笔3亿美元的三年期贷款,后者则未能在一般分销中为一笔7.5亿美元三年期贷款吸引到任何承贷。这两笔贷款的最高综合收益分别为105个基点和90个基点。(完)

编译 张明钧/汪红英/张涛/王兴亚/王琛;审校 李春喜/刘秀红/汪红英/于春红

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