March 19, 2019 / 4:49 AM / 3 months ago

分析:捂紧钱袋防风险 今年亚洲企业资本支出料三年来首降

路透班加罗尔3月19日 - 路透针对路孚特(Refinitiv)数据的分析显示,亚洲企业支出可能出现三年来首次下滑,面对中国经济放缓、贸易争端未决和英退不确定性,企业捂紧荷包。

资料图片:2015年7月,中国香港,中环概貌。REUTERS/Bobby Yip

基于分析师预估的数据显示,2,137家亚洲企业今年的资本支出可能平均下滑4%。数据还显示,营收增幅料持平于3.3%。

相比之下,这些公司2018年的资本支出增加了近8%。

“我们认为有几个因素不利于资本支出增长,”麦格理资产管理(Macquarie Investment Management)全球除美国外股市部门的首席投资官Joseph Devine说。

“信用状况已经收紧,而且美元表现强势。在印度等其它一些市场,银行放贷周期可能已经触顶。中国的汽车需求正在放缓。”

tmsnrt.rs/2FlGiuD

资本支出是指企业用于购买或者升级设备、购买地产或兴建工厂的资金,用于帮助企业扩张或保持竞争力。削减资本支出可能降低未来的营收增长速度,但在经济存在不确定性时期,此举通常被视为谨慎做法。

作为亚洲经济引擎以及全球第二大经济体的中国,去年经济增速降至近30年来最低,而且外界普遍预期今年可能进一步减速。中国政府继续防控企业债务风险,并努力解决与美国之间的贸易争端,势必影响经济增长。

同时,中国进出口下滑,削弱了外界对于日本工业产出的乐观看法。资本支出指标--日本1月机械订单降幅为四个月最大。

“贸易与政策方面的不确定性,促使企业在投资时小心谨慎,”汇丰控股(HSBC)的亚洲股票策略主管Herald Van der Linde表示。但他指出,亚洲仍需要更多的“硬基础设施”,因此较长期来看,较低的投资水平是难以持续的。

**现金流增加**

数据显示,地产公司以及那些仰赖政府基础建设支出的业者可能会是撙节力度最大的群体,科技公司则是会减少升级设备支出,因全球智能手机需求下滑。

工业原料供应商的资本支出可能较去年减少7%,科技公司资本支出的降幅则达9%。

“我们见到电子产品出口过去一年大幅放缓,这也有可能反映到投资增长上,”凯投宏观资深分析师Gareth Leather表示。

韩国SK海力士(000660.KS)和台湾南亚科技(2408.TW)等科技公司都已经缩减资本支出预算。

然而另一方面,资本支出减少可能使得亚洲企业的现金流部位中值升至至少五年来最高,由去年的每股1.30美元上扬至1.80美元。在经济动荡时期,拥有庞大现金储备的企业对于那些寻求稳定股息的投资人而言具有吸引力。

亚洲企业获利、营收及现金流英文互动式图表

tmsnrt.rs/2FhrKvO

详细的数据显示,中国、香港、日本、韩国及台湾等地企业资本支出降幅在2%至9%之间。

中国政府正通过减税及基础建设支出来提振经济,并在周五宣布一连串措施避免经济更大幅度放缓。不过分析师指出,这些措施不太可能提振今年的企业支出。

“须谨记的是,中国才刚刚经历解除杠杆的痛苦,”新加坡瑞穗银行经济及策略主管Vishnu Varathan表示。“我们若见到任何的货币缓解措施,都只是单纯减轻一些痛苦。”(完)

编译 艾茂林/张涛/张明钧;审校 王颖/汪红英/王灿

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