November 16, 2018 / 4:51 AM / a month ago

中美利率走向迥异 人民币兑美元半年内或“破7”--美银美林

路透香港11月16日 - 在“去美元化”的背景下,中国在环球投资主题扮演着日益重要的角色。投行美银美林最近组识专家小组讨论指出,中国的利率可能会继续走低,而美国收益率可能继续走高,为美元/人民币带来上行压力,六个月内可能到达或高于7.00。

美银美林邀请了由在岸和离岸业内顶级专家、买方和卖方组成的专家小组讨论中国宏观格局和投资概念。专家小组普遍认为,受需求转弱影响,中国的利率可能会继续走低,而美国收益率可能会继续因供求失衡而走高,令美元/人民币带来上行压力。中美之间“脱钩”意味着中国长期潜在增长的下行风险。

至于中国股市,专家小组认为,尽管估值已经大幅下挫,但由于经济增长可能在未来几个季度进一步减慢,中国股市可能尚未见底,尤其是贸易紧张局势的不确定性可能继续打压市场情绪。话虽如此,以未来6个月至1年为期限,低估值和较佳盈利预估可能推动股票有好表现。

专家小组又认为,今年以来房地产投资具一定抗跌性,但随着房地产销售增长开始减弱,部分城市房价开始下跌,明年房地产投资增长可能放缓。税收政策和放松措施对于支持2019年的投资增长微不足道,这意味着2019年大宗商品价格可能会下降。

投资策略方面,两位专家成员预计,鉴于目前股价已充分反映悲观情绪而中国潜在推出刺激措施,中国A股在2019年将表现领先。其中一位更预期,由于美国经济增长失去动力,美元将表现落后。另外两位专家成员预计,在经济下行、通胀温和以及全球经济衰退风险之下,中国债券将表现突出。

美银美林普遍认同专家小组意见,并认为债券收益率曲线将趋于平缓,因该行不预期信贷周期将出现拐点,对资产质量的担忧意味着未来数月将有强劲的避险需求。股市进一步调整的可能性增加,尤其是如果11月底的“习特会”没有达成任何协议,将引发避险行动。

不过该行认为,最近中央政策层密集措施和会议表明他们有强烈意愿去规避信贷收紧状况和贸易紧张局势。此外,美国股市下跌也可能迫使中国和美国重返谈判桌并达成协议。

在专家小组讨论开始前所做逾100份观众意见调查之中,大部分观众(54%)预期,未来6个月10年期中国政府债券将会跑赢其他本地资产,他们并相信美元/人民币在未来6个月将会高于7.00,对于中国股市沪综指.SSEC和上海螺纹钢现货的看法则比较分歧。(完)

记者 雷美珍;审校 林高丽

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