March 19, 2018 / 1:30 AM / 4 months ago

焦点:股票型基金资金再度回笼 回报偏低但流入资金创新高--BAML

路透伦敦3月16日 - 美银美林(BAML)策略师周五表示,由于对贸易的担忧消退,加上又有数十亿美元投入科技股,投资人本周对股票的买兴来势汹汹,流入的资金刷新纪录高位。

资料图片:2017年4月,美元纸币。REUTERS/Dado Ruvic/Illustration

但美银美林指出,“钱墙”再现流入股票的同时,股票的回报却并未和流入的资金成正比。

策略师并称,有迹象显示信用市场触顶,银行间拆借利率升高可能让钱墙出现“裂缝”。

**退一步、进两步**

美银美林引用追踪资金流动的EPFR的数据显示,本周有创纪录的433亿美元流入股票,投资人未理会贸易风险,该风险一度让股市走势蹒跚。

美国大型股基金在上周流出101亿美元资金后,本周吸引资金220亿美元,是上周流出量的两倍多,且创下史上流入第四高。

经年化的股票资金流为7,170亿美元,自2013年以来股票流入首度超越债券流入。本周债券基金仅勉强吸引了24亿美元流入。

“流动的情况表明客户是在为每股盈余(EPS)、短期利率、债券收益率的攀升、以及美元贬值做准备,”策略师写道。

资金大举流入科技股,美银美林策略师创造出“硅山”(Silicon mountain)这个名词来形容这种盛况。

科技股本周流入规模达到创纪录的26亿美元,领先地位更形巩固。今年迄今,投资者总共对科技股基金挹注了98亿美元,年化资金流高达465亿美元。

金融股吸引16亿美元,受欢迎程度仅次于科技股,年内迄今流入73亿美元。

欧洲股票则是小幅流出13亿美元。新兴市场股票持续吸引资金流入(27亿美元),日股基金连续第15周流入,受欢迎程度不减。

但资金大举流入的情况与股市收益更加温吞的表现并不一致。

“资金流入规模破表,与报酬的表现并不同调,”前述策略师指出,纽约证交所(NYSE)综合股价指数年内迄今为下跌。所有欧洲主要股指今年以来仍为上涨,而标普500指数仅小幅上扬。

**收益不高及资金流出信贷市场,均抑制人气**

尽管资金涌入股票,但美银美林衡量投资者人气的多空指标Bull & Bear指数则自6.8降至6.5,因股票报酬更加温吞;而自新兴市场债券及高收益企业债券资金流出规模则升高。

美银美林所指钱墙出现“裂缝”的迹象包括信贷市场到顶,及银行业拆借利率上扬。

分析师们表示,高收益企业债券基金流动显然到达负面的转折点;他们指出,资金连续第九周自高收益债券基金流出,为2007年最长流出期间。

投资人自新兴市场债券基金撒离7亿美元。

策略师表示,投资级、高收益和新兴市场债券基金的资金流入和投资回报均触顶。这可能预示着股票投资回报下降。

美国公债基金流入3亿美元,为连续第八个月录得资金流入。“美债和德债暗示‘增长恐慌’,使得股市面临风险,”分析师写道。

他们补充称,伦敦银行同业拆放款利率(Libor)上升,可能导致金融环境收紧。过去几周短期借款成本升至2008年全球金融危机以来高位。

美元上扬可能也拖累科技和新兴市场股涨势。

被动投资工具本周再次显示他们的主导地位,因为绝大多数投资者都通过上市交易基金(ETF)重新把钱投入股市。

股市ETF流入创纪录规模的439亿美元资金,而共同基金则被赎回6亿美元。主动型基金过去几周成功录得一些资金流入。 (完)

编译 戴素萍/陈宗琦/龚芳/李爽 审校 张若琪/李婷仪/张荻

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below