June 20, 2018 / 7:40 AM / 3 months ago

贸易问题可循协商解决 续增持能源、材料和金融股--贝莱德

路透香港6月20日 - 全球最大资产管理公司贝莱德(BlackRock)周三称,美国贸易保护主义抬头为经济前景加添变数,拖累投资气氛,但该行有信心各国可透过协商解决贸易问题,因此继续增持可率先受惠于再通胀的能源、材料和金融股。

贝莱德亚洲及环球新兴市场股票团队主管施安祖在记者会上称,在经济及企业盈利强劲增长的支持下,亚洲股票的基本因素维持稳健,但投资情绪却被未来形势可能转差的压力所拖累,当中美国贸易保护主义抬头乃短期经济增长的最明显威胁,其他风险包括美元强势及美国利率上升。

“美国对中国以至盟友如墨西哥、加拿大及欧洲等的贸易政策不确定性已令投资者及企业管理层感到担忧。”他说,“如果问题只限于贸易方面,我们有信心各国可透过协商解决分歧,但若然涉及更多方面的问题,例如削弱中国在《中国制造2025》重点项目的竞争力,便有可能对中国及亚洲区经济造成重大影响。”

尽管能源和材料板块在贸易战中首当其冲,贝莱德继续增持这些板块。施安祖称,能源和材料板块的利润率和利润接近十年高位,若不是贸易摩擦的因素部分已经得到反映,股价应会更高;由于该行相信贸易问题能在合理时间之内得到解决,对经济不会有实质影响,故投资布局上仍以经济增长环境转佳的预测为基础。

“到目前为止,实物商品价格已经上扬,但股市表现未有跟随。”他说,“我们认为股价未有跟随上扬是由于投资者只视石油、铜材、钢铁和煤炭的价格升幅为短暂表现。”

他表示,今年主要透过卖出或减持可受惠于政府政策但未来盈利表现存有风险的高科技股(尤其是互联网),把中国股票的仓位从增持逐步降至中性水平。

他指出,中国去杠杆化的步伐也较预期为快,至于中国有意透过贸易政策(贸易风险已上升)以外的其他因素而推行去杠杆化致使经济有可能出现放缓,这个忧虑或已反映在市场价格上。虽然目前未对经济构成负面影响,但去杠杆化的滞后影响仍有可能在今年下半年浮现。

另外,贝莱德亚洲信贷团队主管赛思称,关注受中美贸易谈判影响的信贷资产,并已作好准备随机应变,调整投资布局。但他指出,风险资产近期出现抛售以后,亚洲信贷的估值相比美国及欧洲市场的信贷更具吸引力,尤其偏好于短期高收益债券,并已选择性地加码投资。

他说,“至于中国,房地产高收益债券的基本因素已改善,预期新债供应增加会有效控制息差收窄情况,现时的孳息率水平有望为投资者带来可观的利差投资机会。”(完)

记者 雷美珍;审校 乔艳红

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