August 20, 2019 / 9:33 AM / a month ago

中国经济增长或已低于6% 需更有效政策抵御下行--法巴银行

路透香港8月20日 - 投行法国巴黎银行(BNP Paribas)发表报告称,中国经济增长已为贸易战付出了沉重代价;7月份令人失望的数据反映内地需求疲弱,估计GDP增长可能已远低于6%。美国对中国施压升级,已加深了不确定性、削弱经济信心及增加经济下行风险。

该行表示,中国需要更多及更有效的政策努力以抵销增长的下行风险;然而,中国面对的限制更多的是来自需求面而非供应面。由于政治及经济的障碍,刺激措施的作用已远低于过往。

法国巴黎银行报告指,相较2009、2012及2015年采取的刺激措施,现时中国当局所面对的限制更大。该行认为中国进一步刺激措施有三个主要障碍:债务上升、高房价及金融风险上升。

此外,报告认为,随着美中这两个全球最大经济体的对抗加剧,中国当局已准备好与美国的贸易战将是旷日持久,可能于未来5-10年持续;短期的刺激措施不大可能抵销长期的外部不利。

随着经济放缓以及就业市场面临更大压力,该行预计中国将采取温和的刺激措施来抵御增长减速。在货币政策方面,人行保持流动性相对较宽松,尤其是在接管包商银行之后。人行要求银行改善信贷结构,例如减少向房地产板块贷款,向制造业及中小企业增加贷款。

在财政政策方面,报告指当局于6-7月增加发行政府债券,部分市场参与者期望提高发行额度。但报告认为近期的政策言论表明这不大可能,因中共中央政治局会议的公告并没有提到政府债券,只提到持续推行降税减费。

投资政策方面,报告称中央政治局会议要求采取措施稳定制造业投资及支持基建项目,特别是实施城镇老旧小区改造、城市停车场、城乡冷链物流及IT网络等。目前虽未看到主要政策细节或行动出台,但相信政策性银行可能被引导通过增加发债去支持基建项目。

中国第二季国内生产总值(GDP)同比增长6.2%,为自1992年有纪录以来的季度GDP最低值;上半年GDP同比增长6.3%。(完)

记者 梁慧仪;审校 张喜良

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