June 26, 2019 / 7:29 AM / 4 months ago

预计中国经济三季度企稳全年增6.4% 降息必要性上升--中银

路透北京6月26日 - 中国银行国际金融研究所周三发布报告,称随着“六稳”政策加快实施,加上低基数因素,预计中国经济将在三季度企稳,全年GDP增长6.4%左右;政策方面,财政政策应加力增效,货币政策继续发挥逆周期调节作用,降息应成为重要选项。

中国银行在报告中预计,下半年将会出台更多的减税降费政策,尤其是针对消费、企业所得税的相关税费减免政策;降息有望按照以下路径推进:降低各类结构性货币政策工具的利率(如TMLF、MLF)→降OMO操作利率→降贷款基础利率(LRP)利率。

“展望下半年,中美贸易摩擦及其谈判充满变数、中美互加关税的实质性影响将持续显现甚至进一步升级,全球经济减速,主要经济体货币政策转向,都为中国经济增添了不确定性,负面冲击较大。”中银表示。

报告称,国内来看,地方政府财政压力和风险增大,一些中小银行面临的信用风险、流动性风险引起市场高度关注,中小民营企业债务违约事件仍将发生。

“但与此同时,中国政府拥有足够的政策空间和工具,以应对未来不确定性的冲击,‘六稳’政策料将加快实施,宏观经济将在三季度企稳,全年GDP增长6.4%左右。”

他们指出,中国经济面临的最大不确定性和挑战更多来自于外部,今年外贸出口将出现低增长甚至负增长,对此要有充分的认识和准备,并预计三季度出口增速为-1.5%左右,全年增速为-1%左右。

在政策方面,中银指出,财政政策“加力提效”,着力解决财政收支缺口增大问题,政府部门将通过严控“三公”经费及各类行政事业经费,提高财政资金使用效率,提高国有企业和国有金融企业利润上缴比例等多种途径,来解决财政收支缺口加大的问题,同时继续落实减税降费政策,“放水养鱼”激发微观主体活力。

货币政策上,将提高公开市场操作的前瞻性、及时性和灵活性,熨平货币市场的过度波动,与此同时,继续运用好TMLF、SLF等结构性货币政策工具,优化“三档两优”的存款准备金制度框架,促进广义货币M2和社会融资规模增速与GDP名义增速相匹配。

“降息的必要性上升,更加注重引导银行贷款基础利率下行。”报告称。

中银指出,今年以来,受多种因素影响,金融机构贷款加权利率不降反升,凸显了当前数量型货币政策工具面临的困境。近期各主要经济体降息政策的出台,也为中国实施价格型调控创造了条件,预计降息将逐渐成为货币政策操作的重要选项。

他们预计,投资将呈现“一升两降”态势,制造业投资、房地产投资增速将有所下行,但受政策支持的基建投资增速将企稳回升。综合判断,三季度固定资产投资额同比增长5.5%左右,全年增长6%左右。

下半年消费将弱企稳,三季度社会消费品零售总额增长8.2%左右,全年增长8.3%左右;工业增加值增速低位企稳,三季度增长5.5%左右,全年增长5.8%左右。

下半年物价上涨压力将有所缓解,CPI全年将呈“N”字型走势;随着CRB大宗商品指数下滑、国际油价回调、国内需求偏弱、翘尾因素下降等因素,下半年PPI将稳中趋降,预计全年CPI上涨2.5%左右,PPI上涨0.5%左右。

报告并指出,下半年,虽然有中美贸易摩擦的影响,但经济总体保持在合理区间、政策调控能力增强空间增大以及美联储降息期望升温等有利因素将有利于人民币汇率保持稳定。

美联储于上周三政策会议后表示,已准备好最早从下月开始降息,以应对全球和国内与日俱增的经济风险。目前美联储正评估贸易紧张局势加剧,以及对通胀疲弱的担忧升温的情况。(完)

发稿 宿泱韫; 审校 杨淑祯

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