June 28, 2018 / 8:31 AM / 3 months ago

中国经济增长有重回依赖房地产倾向 下半年料增约6.7%--中行

路透北京6月28日 - 中国银行国际金融研究所周四发布报告称,中国经济目前依然处在新旧动能转换的关键时期,并未真正进入所谓的“新周期”,经济发展出现重回老路或旧的发展模式的迹象,预计下半年下行压力加大,下半年和全年GDP(国内生产总值)增长均在6.7%左右。

该报告指出,宏观经济政策将保持稳中求进,谨防“超调”引致经济下行和市场波动风险;下半年积极财政政策将加快支出进度,地方政府债券发行节奏将会加快,央行将再次出台定向降准政策。

报告称,下半年,从全球来看,各主要经济体经济再次分化、中美贸易摩擦不断演化,美联储加息次数多于预期以及新兴经济体金融市场动荡加剧,外部不确定因素依然较多;从国内来看,地方政府债务压力有增无减,严监管背景下融资渠道急剧收缩,房价过快上涨导致二、三线城市房地产政策转向等,对经济稳定增长带来了不小的变数。

“我国经济发展的深层次矛盾再次凸显,经济增长有重回依赖房地产发展的倾向。”报告指出,基建投资增速下滑过快,拉低投资总体增速,部分城市房价涨幅过大,甚至再现“一房难求”现象,部分二、三线城市房价过快上涨不仅会影响楼市调控效果、降低调控政策公信力,长期还会降低民众福利、推高企业生产成本、削弱经济竞争力。

而且,地方政府债务压力有增无减,隐性债务问题依然存在,城投公司是地方政府隐性债务的主要载体,PPP(政府和社会资本合作)、政府购买服务成为一些地方政府变相举债的新方式,融资工具多元化,信用风险、市场风险等错纵交织;债券违约数量增加,企业原有融资渠道受阻是关键原因。

“针对当前经济金融领域存在的主要问题,宏观经济政策将保持稳中求进,把握好去杠杆的节奏和力度,防止政策‘超调’引致经济下行和市场波动风险。”报告称。

报告并预计,下半年积极财政政策将加快支出进度,优化支出结构,着重稳定经济增长、促进高质量发展;地方政府债券发行节奏将会加快,地方政府债务置换任务全部完成,部分地方可能会发行再融资债券,用于偿还到期债券本金。

在货币政策方面,下半年将加大公开市场贷币投放力度,提高工具组合和操作的有效性,削峰填谷,维护流动性总体稳定;再次出台定向降准政策;保持公开市场操作利率基本稳定,不排除在汇率市场波动加大、资本外流压力加大等特殊时点,未来央行还将象征性加息。加强货币政策与宏观审慎政策在政策方向、工具实施力度的协调与配合,避免各类政策叠加带来的不利影响。

报告建议金融监管重在落实,避免政策叠加“超调”。构建房地产金融风险预警体系,防止居民过度加杠杆,对于首套住房需求,要采取优惠的首付比例和长期、稳定、低息的信贷支持;对二套房及以上,可进一步提高利率和首付比。

在房地产调控方面,报告称,对于前期已经实施较为严格政策的一线和部分热点二线城市,政策将保持定力和压力;对本轮房价上涨过快的部分二、三线城市,将强化地方政府主体责任,及时调整去库存政策,实施更为严格的限贷限购政策等,打击投机炒作风;加大对政策漏洞的修补,大力整顿和规范市场秩序。

报告预计,下半年工业生产压力或有所加大,服务业较快增长但弱于上年同期;消费有望稳定增长;投资稳增长压力较大;全球复苏和“一带一路”合作利好外贸增长,但不确定性越来越多。(完)

发稿 宿泱韫;审校 张喜良

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