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债券

〔美国利率〕联储的退出策略及通胀担忧将决定下半年利率走势

路透纽约7月1日电---美国下半年利率走势很可能取决于美国联邦储备理事会(美联储,FED)如何应对其不断膨胀的资产负债表,以及联储如何为紧急融资计划画上句号.

市场近期对联储的经济援救举措所埋下通胀隐患的担忧日益严重.

分析师表示,包括将利率降至接近零水准以及购买公债等非常规举措的确有助于帮助经济趋稳,但一旦联储撤除援救举措之後,将给债市和整体经济带来何种影响,现在还无从得知.

摩根士丹利表示,联储结束实施紧急举措之後,将为债市带来悬崖效应(cliff-effect)的风险.

摩根士丹利分析师在周三发布的年中展望报告中表示,该效应”增大了政策失误的风险并带来巨大的不确定性.”

他们预计,指标10年期美国公债收益率(殖利率)年底前恐升向4.25%,较当前水准高出将近0.70个百分点.但短债收益率预计将保持稳定.

大规模经济援救举措所带来的沉重债务负担,引发了通胀忧虑,从而推升了长债收益率.指标10年期公债收益率仅在第二季就攀升了逾0.85个百分点.

但高盛表示,有关联储退出支撑经济之後以及通胀恐失控的担忧有些过头.

**联储安抚人心**

美联储以及其他主要央行已经向金融体系注入了数以十亿美元计的资金.摩根士丹利和高盛表示,对于美联储来说,一旦撤除各种各样的融资举措之後,其资产负债表可望缩减8,750-8,800亿美元.

周二,两名联储官员暗示,即便经济从衰退中走出,也不会急着升息,或逆转宽松货币政策.

旧金山联邦储备银行总裁叶伦周二对记者表示,”联储在未来数年内都持续保持利率接近于零也不是没有可能.”

圣路易斯联邦储备银行总裁布拉德则承认担心联储的退出举措.”如果没有退出策略,就可能催生高通胀预期.”(完)

--编译 王露迪;审校 白云

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