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中国财经

财新中国5月服务业PMI扩张步伐放缓 外需向好但仍面临巨大通胀压力(更新版)

(重发以在标题上注明“财新”)

路透北京6月3日 - 最新公布的财新中国5月服务业PMI扩张步伐有所放缓,不过在需求持续复苏推动下,销售与经营活动持续增长,支撑服务业仍维持扩张势头,并带来就业的持续改善。值得注意的是,成本端和收费端价格指数的悉数上涨,再次反映出服务业面临的通胀压力巨大。

财新/Markit周四联合公布,中国5月服务业采购经理人指数(PMI)降至55.1,脱离上月触及的四个月高点56.3,但依然是连续第13个月处在扩张区域;5月综合PMI亦降至53.8,上月为54.7。

“总体而言,制造业和服务业的扩张势能依然较强,市场供求两侧继续同步扩张,外需总体向好,服务业出口受海外疫情影响更为直接,就业市场继续改善,服务业的恢复势头较制造业更强。”财新智库高级经济学家王喆点评称。

他并指出,市场供求两旺,就业稳步增加,但服务业价格继续上升,通胀压力巨大,服务业投入价格指数和收费价格指数双双升至年内高点,前者升幅更大。受访企业反映,投入价格的上涨归因于原材料价格、能源价格、人力成本、运输成本的全面上涨,收费价格随之水涨船高。

王喆分析,一方面,价格向下的传导效应已经显现,通胀压力会制约货币政策空间,不利于经济恢复;另一方面,面对原材料价格上涨,部分企业开始囤货,部分企业则面临原材料短缺的困境,供应链亦受到明显影响。

Markit提供的新闻稿显示,5月服务业经营活动与新订单的增长势头虽然环比有所放缓,但绝对增速仍保持显著水平,企业也继续增加用工。另外,最新调查显示投入成本大幅加速上扬,导致服务业价格涨幅也在加剧。

当月支撑经营活动扩张的因素是销售持续增长。根据调查样本企业反映,中国成功遏制新冠疫情,客户需求得以继续复苏,还有企业提到新产品问世促进了销售。不过,疫情在全球其他地区卷土重来,使新增出口业务受挫,过去四个月内第三次录得下降,惟降幅尚属轻微。

许多企业因销售增长而增加用工,服务业用工连续第三个月保持扩张。王喆分析,服务业就业在后疫情时代持续修复,但就业的扩张仍不足以应对需求的增加,当月服务业积压工作指数升至扩张区间。

与此同时,积压工作量出现回升。企业普遍反映,新订单增长,带来产能压力。当月工作积压率虽小,但已是逾一年来最显著。

**服务业成本压力继续加剧**

价格方面,5月服务业成本压力继续加剧,据报原料、能源、用工和运输等费用皆有上扬,并且涨幅显著,刷新去年11月后最高记录。为缓解盈利压力,企业在5月继续上调收费水平,加价幅度明显,为今年以来最显著。

服务业收费价格连续第10个月上扬,据企业反映,经营费用上涨,同时受到需求改善所支持,企业得以通过加价,将成本压力转移至顾客。

5月支撑服务业经营活动扩张的因素是销售持续增长。与经营活动的趋势一样,销售增速也不及4月份,但仍属显著,调查样本企业反映,中国成功遏制新冠疫情,客户需求得以继续复苏;同时,还有企业提到新产品问世促进了销售。然而,疫情在全球其他地区卷土重来,使新增出口业务受挫。

服务业企业对未来12个月的经营活动前景保持强烈乐观,业界的信心普遍与对海内外需求预期转强,以及新品发布有关。不过,有企业担心全球经济未知何时才能从疫情中恢复,整体乐观度因此降至四个月低点。

日前发布的财新5月中国制造业PMI升至52.0,创五个月高位。国家统计局公布的5月中国官方制造业PMI则略降至51.0,非制造业商务活动指数升至55.2,综合PMI产出指数亦升至54.2。

以下为Markit网站刊登的新闻稿要点摘录:

--5月中国服务业的新接业务总量连续13个月保持增长,增速虽然较4月份的五个月高点有所放缓,但仍属强劲,据反映,最近销售增长,得益于需求进一步复苏,以及新产品问世。中国服务业新接出口业务量5月出现收缩,未能延续4月份的稳健增长态势,不过,当月收缩率仅算轻微,月内出口销售下降的受访企业普遍表示,疫情持续,抑制了海外客户。

--5月份,中国服务业企业连续第三个月增加用工,整体增速温和,较4月份轻微放缓,月内增加用工的企业普遍表示,原因是新接业务量增加,需要扩张产能。积压工作量在三个月内第二次录得增长,工作积压率虽然温和,但已是去年2月后最显著,据调查样本企业反映,新接业务量增加,带来产能压力,导致最近积压业务量回升。

--调查数据显示,中国服务业经营费用大幅加速上扬,涨幅为去年11月后最强劲,远高于长期平均水平,关于最近成本上扬,企业提到众多原因,包括原料、能源、用工和运输成本的上扬。经营费用上涨,同时受到需求改善所支持,企业得以通过加价,将成本压力转移至顾客。

--5月份,中国服务业企业对于未来一年经营活动的前景保持强劲信心(虽然相关指数降至四个月低点)。公司计划扩张,新产品推出,需求转强,以及疫后进一步复苏,业界预期这些因素将在未来12个月助推产出增长。不过,也有一些企业担心全球经济未知何时才能完全摆脱疫情影响。

去年2月受新冠肺炎疫情导致经济活动近乎停摆影响,财新服务业PMI一度降至26.5,为该项调查开启逾14年来首次降至50的荣枯线下方。

中国财新传媒2015年6月底宣布获得Markit公司编制的PMI在中国的冠名权,财新中国PMI于当年8月起正式发布,更名后PMI统计方法不变。PMI高于50表示扩张,低于50则表明萎缩。(完)

发稿 乔艳红/许菁;审校 吴云凌/张喜良

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