June 26, 2018 / 2:08 AM / 5 months ago

焦点:加拿大央行在加息和贸易战之间进退维谷

路透渥太华6月25日 - 加拿大央行总裁波洛兹面临压力,需要决定像之前暗示的那样如期加息,还是改弦更张令信誉受损。原本十分清晰的加息情境因为美加贸易战而发生动摇。

2018年5月31日,加拿大不列颠哥伦比亚省惠斯勒,加拿大央行总裁波洛兹在G7财长和央行行长会上发表讲话。REUTERS/Ben Nelms

加拿大央行5月30日放弃了重复多次的审慎货币政策立场,使得再次加息几成必然,但短短数日内,美国总统特朗普对加拿大贸易政策的攻击就削弱了经济前景。

在7月11日利率决定前,波洛兹本周有两次机会转变市场预期,让投资者无法确定加拿大央行是否确实会像一个月前暗示的那样加息。

“5月份声明中的加息信号在它发出的那一刻就是个错误,”ForexLive外汇分析师Adam Button表示。“不能因为未能预见到关税问题而指责波洛兹,但他确实不应就未来政策发出清晰信号。”

金融市场认为加拿大央行7月升息的机率为50%,其中一半预计该行将进行一次基调偏鸽派的升息,即升息的同时发出谨慎措辞;另外一半则预计该行会按兵不动但立场偏强硬,即不升息但承诺未来会升息。

Button称,考虑到关税和贸易不确定性将对加拿大经济造成的影响,波洛兹应利用周三的讲话和记者会来削弱外界对升息的预期。近来表现疲软的经济数据也为这么做提供了更多理由。

“不幸的是,波洛兹已有个总所周知的名声,那就是暗示的是一套,做的却是另一套,”Button说,“现在最审慎的做法是离场观望,但保持鹰派立场。”

但其他人没有这么有把握,他们认为自去年7月以来三度升息后,加拿大央行会继续升息,以便使官方利率更接近正常水准。持续多年的超低借款成本导致消费者债务高企,房地产市场火爆。

另外,以前该央行的意外行动受到诟病,可能意味着它不愿意逆转行动路线。

“这个事情很棘手。如果他们对于这次决策非常纠结,那么比较策略性的做法是在7月行动并发出鸽派基调,暗示他们基本上会在7月之后暂停,看看情况会如何变化,”BMO Capital Markets的首席经济学家Doug Porter表示。

美国对加拿大、墨西哥和欧盟的钢铝加征进口关税在6月生效,而加拿大宣布的对等报复性关税将于7月1日生效。贸易争端预计会提升通胀,同时损害就业与经济成长,使得货币决策者难以一边对抗通胀一边支持经济成长。

升息或保持利率不变的经济理由是值得讨论的,而波洛兹面临的问题是人们总会回想他以前的意外之举以及5月30日发出的明确信号。

“我认为总裁波洛兹今后将不会那么倾向于让市场感到意外;该央行确实想变得更加透明,”道明证券的宏观策略师Brittany Baumann表示。(完)

编译 王灿/汪红英/张涛;审校 白云/龚芳/张若琪

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