September 26, 2018 / 1:40 AM / a month ago

焦点:NAFTA谈判风险加剧 加拿大企业开始利用期权对冲外汇风险

路透多伦多9月25日 - 随着北美贸易协议谈判的月末截止日期临近,已经对冲了外汇风险的加拿大企业高管们开始调整策略,这样如果加元汇率出现波动,他们的企业就可以从中获利。

资料图片:2015年1月,加元硬币。REUTERS/Mark Blinch

汇市交易员称,从制造业、农业到零售业等行业的公司开始采用期权对冲外汇风险,而不是签订协议锁定未来的汇率,因为目前期权的价格比往常更便宜。

通过使用期权,如果北美自由贸易协定(NAFTA)达成修订协议,而加元上涨,那么进口商就可以从中获利。如果没有达成协议,那么可能出现的加元下跌则可帮助抵消关税上升对出口商的打击。

“虽然以往企业可能采用远期协议,简单地锁定未来的汇率,但现在他们更愿意说,我们想采用一种在市场有利的情况下的确让我们有一些获利空间的策略,”Cambridge Global Payments全球市场策略主管Karl Schamotta表示。

美国总统特朗普上月宣布与墨西哥达成贸易协议,并警告如果加拿大没有在10月1日前接受相关条件,就准备将其排除在外。

**加元看涨**

期权在对冲可能导致汇率大幅背离市价水准的事件结果方面往往相当有效。期权买家只要支付一笔费用,就能以约定价格买卖某种货币。

“有对冲需求的进口商当然会寻求参与,他们认为加元在新的一年很有可能来到1.25或1.26加元,”BMO Capital Markets董事总经理Blake Jespersen表示,“他们不想锁定接近1.30加元的汇率,他们希望参与其认为有利的走势。”

本月的路透调查中,许多受访分析师与进口商一样看多加元,预测加元兑美元一年后将升至1.26加元。

隐含波动率较低使得期权更具吸引力。隐含波动率是期权成本的一个主要决定因素。

National Bank Financial风险管理解决方案主管Simon Côté称,多数G7货币的窄幅波动令隐含波动率全线承压,尽管NAFTA决定可能产生影响,但仍让加元“隐含波动率”受抑。

美元/加元三个月期权的隐含波动率周一约为7.4%,低于2016年2月时的逾11%。

“这就像火灾险一样,”Schamotta称。“我们目前处在很久都没有发生房屋火灾的社区。现在的保费非常低,这里的每个人都高枕无忧,”他补充称,但社区面临的风险已经变大。(完)

编译 李春喜/陈宗琦/刘秀红;审校 徐文焰/张涛/李爽

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