January 17, 2020 / 6:46 AM / a month ago

焦点:中国一季度经济有望延续企稳回升 宏观政策逆周期调节保持连续

作者 乔艳红

资料图片:2019年2月,中国柳州, 上汽通用五菱旗下宝骏RS-5汽车生产线。REUTERS/Aly Song

路透北京1月17日 - 在外部不确定性明显增加、中美贸易摩擦持续升温的情况下,中国2019年全年成功实现6.1%的经济增速,尤其12月工业、投资、进出口和消费等主要宏观经济指标均呈现明显改善。随着中美摩擦阶段性缓和以及国内逆周期调节的政策效应进一步释放,分析人士预计这种向好态势在2020年将得以延续,一季度有望延续企稳回升。

不过,中国经济下行压力依然较大这一事实并没有根本性转变,因此在宏观政策层面预计将保持连续性,坚持积极财政政策和稳健货币政策,加大逆周期调节力度、托底经济稳增长的同时,改革的脚步不会停歇,开放的大门也只会越开越大。

“2019年在外部不确定性明显增大、贸易摩擦升级的情况下,中国经济增长虽然放缓了,但在这么大的压力之下,还能实现6.1%的增长比预期还是来得好一些,”中国首席经济学家论坛理事长连平称。

他指出,近期工业增速大幅提升,跟制造业好转有关,制造业投资是上行的,也得益于逆周期调整政策的支持,尤其是对制造业中民营企业的支持力度在加大。此外,去年底中美贸易摩擦明显缓和,企业对未来的预期有所改善,也带动了制造业、工业的回升。

“制造业和工业改善是比较明显的,这个态势在2020年预计还会延续,并对未来一个阶段的经济运行带来正面支撑,”连平称,“宏观经济一季度应该会保持平稳向好的态势,朝着改善的方向走,1月向好的数据会相对多一些,出现较大面积好转的可能性比较大。”

中国国家统计局周五稍早公布,2019年四季度国内生产总值(GDP)同比增长6%,持平于路透调查预估中值和三季度;全年GDP总量99.09万亿元人民币,同比增长6.1%,亦与路透调查中值一致,符合政府工作报告中制定的6-6.5%增长目标。

2019年全年固定资产投资同比增长5.4%,高于路透调查预估中值5.2%。12月规模以上工业增加值同比增长6.9%,高于路透调查预估中值5.9%,为2019年3月以来最高,全年增速为5.7%;12月社会消费品零售总额同比增8%,高于路透调查预估中值7.8%,全年同比增长8%。

根据国家统计局局长宁吉喆今日在国新办发布会上的讲话,2019年中国GDP占世界的比重预计将超过16%,中国经济增长对世界经济增长的贡献率预计将达到30%左右。中国仍然是世界经济发展动力最足的火车头。

“2019年中国经济实现了6.1%的增速,尽管这是近30年来增长最慢的一个数字,但是我认为,考虑到全球经济放缓及贸易环境严重恶化,国内经济转型升级的复杂性、长期性带来的挑战,还是一个含金量比较高的速度,”中原银行首席经济学家王军称。

他指出,国内就业保持稳定,居民收入增长较快,经济整体风险可控,经济增速没有出现“断崖式下跌”,物价总体温和上涨,通胀和通缩风险均不大,更没有“滞胀”,经济领域中的明显风险点如房地产、地方政府债务、金融乱象等都在逐步平稳化解过程中。

2019年全年来看,最终消费支出的贡献率略低于60%,为57.8%;资本形成总额对经济增长的贡献率有所上升,全年达到了31.2%;货物和服务净出口即货物和服务的出口减去进口的贡献率是11%。

**一季度有望延续企稳向好**

中国去年尽管首季经济增速保持在6.4%实现“开门红”,但之后两个季度增速以0.2个百分点的降幅逐季回落,三季度增速降至6.0%后,一度引发对四季度增速可能破6的激烈讨论。不过在差强人意的10月数据之后,11月和12月数据出现明显的积极变化,四季度成功守在6%。

“今年初经济景气度可能更强,目前看到的景气改善主要来自于库存周期的周期性效应和贸易摩擦缓和对预期的改善,”光大保德信基金首席宏观债券分析师邹强称,“接下来开门红信用扩张有望再在需求端添一把火,其实目前更加需要关注的是2020年经济超预期上行的风险。”

西南证券宏观分析师杨业伟、张伟也称,12月经济数据进一步确认了经济企稳回升态势,高层会议也要求今年经济要保持良好开局,结合近期地方债放量发行,政策继续以稳增长为主,尚未出现调整。因而一季度经济将延续企稳回升态势。

中国国务院总理李克强周一表示,要疏通货币政策传导机制,发挥好年初降准的政策效应;提高宏观调控前瞻性、针对性、有效性,用好逆周期调节工具,要力争一季度经济社会发展开好局。

“中国经济稳定向好、长期向好的趋势并没有改变,虽然仍然面临着经济下行的压力,我们还会进一步采取措施...各地区各部门将积极推动各项政策措施落地见效,特别是当前中国1.2亿的市场主体发展活跃,也将共同推动实现有质量、有效益的增长,”宁吉喆称,“所以说今年的经济稳定增长是可以预期的。”

昨日发布的中国2019年12月末M2同比增长8.7%创下22个月新高,当月新增信贷1.14万亿元,虽稍逊预期但全年总量仍继续攀升。其中,12月中长期贷款增加8,802亿元,同比多增3,747亿元,其中企业中长期贷款同比多增2,002亿元至3,978亿元,显示实体融资需求稳步改善。

外贸方面,中国2019年12月进出口同比增速均远超越预期,出口增速创下九个月高位,进口增幅创逾一年新高。鉴于中美摩擦阶段性缓和,再加上全球同步宽松之后外需有望逐步转暖,分析人士预计中国出口增速的回升具有持续性。

**经济下行压力不减,政策面有望保持连续性**

2019年一季度经济意外提前企稳,导致二季度开始逆周期调节力度有所减弱。那么在去年11月和12月宏观数据连续改善之后,今年的政策面会不会有所“变奏”?

对此,连平指出,中国经济下行压力加大这一事实并没有发生根本性扭转,因为经济不光有外部压力,还有内部的体制性、周期性、结构性问题叠加,外部也可能有新的不确定性,也许会有新的黑天鹅冒出来。

“宏观政策的连续性不会改变,还是会实施积极的财政政策和稳健偏松的货币政策,整个方向还是逆周期调节,尤其货币政策本身就是比较灵活的,”他表示。

对于当前国内外形势的判断,宁吉喆在发布会上指出,“当前世界经济贸易增长放缓,动荡源和风险点增多,国内结构性体制性周期性问题交织,经济下行压力依然较大。”

他指出,今年是全面建成小康社会的决胜之年,也是“十三五”规划的收官之年,必须攻坚决胜,要实施好积极的财政政策和稳健的货币政策以及就业、产业、区域等政策。确保经济运行在合理区间,实现量的合理增长和质的稳步提升。

中国国务院副总理刘鹤昨日也表示,预计2019年中国经济增长在6%以上,指出1月一些高频数据显示中国经济比预期的要好,对今年经济走势保持乐观。

王军认为,逆周期调节仍将发力,财政、货币政策的空间仍然较大。财政政策方面,“中央和地方两个积极性”有待进一步发挥,赤字率仍有适度提高空间,地方专项债规模有大幅提高空间,结构性减税仍有空间,这些都有利于激发微观主体的活力。

“尽管中长期来看不是很重要,但保‘6’短期看还是比较重要...保持一定的速度是顺利实现今年各项重大目标任务的前提和基础,是工作底线,”王军称,“因此,考虑到现实情况和全面建成小康社会任务的需要,2020年的GDP增速预期目标应当且可能确定为6%左右。”(完)

审校 吴云凌

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