May 9, 2018 / 10:10 AM / 6 months ago

焦点:中国银行业理财监管办法箭在弦上 存量业务处理等诸多问题待细化

路透上海5月9日 - 中国大资管行业指导意见落地已一周有余,作为配套细则的《银行理财业务监管办法》已箭在弦上。应对理财产品向净值化转型和过渡期内有序压缩递减非标存量规模的要求,各家银行正在制定整改方案,庞大的存量业务如何平稳处理和新监管政策能否助力银行资管顺利转型都待观察。

2018年2月26日,上海外滩,一名男子望着黄浦江对面的陆家嘴金融区。REUTERS/Aly Song

两位了解情况的消息人士透露,由银保监会制定的银行理财业务监管办法将很快出台,进一步明确过渡期新老划断及资管产品投资非标限额等问题,并可能调整理财资金投资非标限额。

“监管要求银行有序压缩递减非标存量规模,接下来要按季度考核。”一位消息人士称,监管对非标减量带来的信用风险也有担心,但普遍认为过渡期后回归表内问题不大。

他并指出,资管新规发布后,金融监管部门日前再次听取了部分机构的意见,明确表态为接续存量产品所投资的未到期资产而发行的与存量产品形式一致的产品是老产品,可以是预期收益性产品;但新资产必须由合规的新发行产品对接,必须为净值型产品。

路透已就上述消息联系银保监会,但暂未获得其回复。

某国有大行人士提供的一份监管部门调研数据亦显示,目前全市场非标规模约8万亿元人民币,截至2020年末约有70%的非标到期;至2021年底,非标规模将仅剩约1万亿,如果将这部分规模进行回表处理,对于商业银行体系而言完全可以承受。

关于为接续存量产品所投资的未到期资产情况,指导意见也明确,金融机构可以发行老产品对接,以维持必要的流动性和市场稳定,但必须严格控制在存量产品整体规模内,并有序压缩递减。

中信银行资产管理业务中心副总裁罗金辉撰文指出,庞大银行理财底层资产多以固定收益为主,在传统期限错配和刚性兑付业务模式下,银行理财在利率上行阶段都会出现不同程度的账面浮亏,但只要使资产组合的静态收益率覆盖其成本,经营就是健康稳定的。

“然而随着资管新规的实施,传统模式持续经营的预期将被打破,过渡期结束前如何采取有效措施解决存量资产浮亏问题也是一大挑战。”他称,庞大的存量业务还带来了巨量投后管理工作,各家银行在资产管理业务上的投入普遍不足。

中国央行等部委上月底发布“关于规范金融机构资产管理业务的指导意见”,与征求意见稿相比,意见将过渡期延长至2020年底,给予金融机构充足的调整和转型时间;对过渡期结束后仍未到期的非标等存量资产也作出妥善安排,引导金融机构转回资产负债表内。

**净值化转型承压**

指导意见对于银行理财产品全面净值化转型的要求没有放松,并且针对市场最为关心的净值估值方式给出了市值法与摊余成本法两种模式,金融资产坚持公允价值计量原则,鼓励使用市值计量。封闭式产品中,符合两者其一条件的,可以摊余成本估值。

但监管层表示货币基金的管理规定不变,是否意味着银行也可以创设类货币基金产品并使用成本法估值,还是未知数,待银保监会细则进一步明确。

前述消息人士表示,银行希望使用成本法估值,但监管官员在最近的机构讨论会上并没有明确表态,摊余成本法仍存在隐性刚兑的可能。不过,他也认为,在监管层明确要求彻底打破刚性兑付,银行希望以净值的外衣实现刚兑本质的可能性偏小。

另一个机构关心的问题是,理财资金投资非标限额是否应该调整,也待细则确定。指导意见明确,金融机构可以发行资产管理产品并投资于非标准化债权类资产,但应当遵守金融监督管理部门制定的有关限额管理、流动性管理等监管标准。

而根据2013年8号文(《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》)的规定,理财资金投资于非标准化债权资产的余额在任何时点均不能超过理财产品余额的35%及商业银行上一年度审计报告披露总资产的4%。

罗金辉认为,银行资产管理业务的涅盘和蜕变很大程度上依赖资管新规下监管细则的保驾护航。伴随银行资管转型,监管部门也须重新梳理现存规则体系,平衡过渡期内新旧业务交替的需要,及时废止那些在资管新规下成为多余且不利于资管业务转型的规则。

比如投资限额的规定,未来新业务体系下,若非标的投资没有期限错配,产品风险都由客户承担,资产管理业务将真正独立于银行表内的经营,与银行总资产规模无关,规则就要做必要调整。

一家股份行资管部负责人也对路透谈到,当前的压力并不来自于监管新规和细则是不是放松了,而是来自于明确产品转型带来的压力,主要还是在负债端的管理难度会更大,市场有多少客户去接受净值化的产品,这还是未知数。

“银行理财一开始如果还想做规模,就会以发货币类产品为主,这些产品对存款和预期收益型理财的替代有一定的作用,像固收类和权益混合类产品,就一面发一面看能做多少,银行资管最大产品类型可能还是货币。”他称。

他并谈到,最终还是要关注银监细则落地,目前很多银行已经开始调整存量业务;同时也发行了新的净值型产品,包括货币类和固收类等,但都是刚开始发,规模都还比较小。

央行数据显示,截至2017年末,不考虑交叉持有因素,中国资管行业总规模已达百万亿元。其中,银行表外理财产品资金余额为22.2万亿元。(完)

审校 乔艳红

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