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深度分析

焦点:中央政治局会议再强调“跨周期调节” 中国宏观政策料不会骤然转向

路透北京7月30日 - 中国中共中央政治局周五召开会议部署下半年经济工作,再度强调要做好宏观政策跨周期调节,并统筹做好今明两年宏观政策衔接,意味着决策层更加着眼于中长期、更加注重政策的连续,并不会仓促出手,下半年政策料不会骤然转向。

资料图片:2020年4月, 北京,晚高峰时段西二环主路上的车流。REUTERS/Tingshu Wang

会议要求积极财政政策提升效能,尤其要“推动今年底明年初形成实物工作量”,预计下半年财政政策加码可期;对货币政策的描述并没有太大变化,预计将保持稳健中性、相机抉择,对中小企业和困难行业的帮助会进一步加大。

会议并指明了未来着力发展的方向,对支持新能源汽车加快发展、有序实现碳达峰碳中和、强化科技创新补链强链、坚持开放推进“一带一路”均提出了整体要求。会议对房地产调控的态度一如预期,还提到“完善企业境外上市监管制度“,期待未来监管更加清晰。

“此次明确‘要做好宏观政策跨周期调节’。与以往经常提到的‘逆周期调节’相比,这意味着政策更加注重衔接,而不会仓促出手、大开大合,”中国民生银行高级宏观研究员王静文称,政策评估期也将从短期扩展为中长期,“跨周期”也预示着下半年政策不会骤然转向。

“对当前经济的评价依然是稳中向好、但是不稳固不均衡。政策强调‘跨周期’,意味着更着眼于长期、而不是强调逆周期,说明高层对经济并没有特别担忧,重点还是要稳固经济复苏,解决不均衡,”渣打银行首席经济学家、大中华区研究部主管丁爽也称。

他并称,会议还强调今明两年政策的衔接、强调宏观政策自主性,说明不是只看下半年,也不会被外部政策环境变化牵着鼻子走。

具体来看,货币政策表述没有特别的不同,预计比较稳定,不会大放松,更多是从以前的偏紧变得更加中性;财政政策应该会更积极些,预算内投资和地方债发行上半年进度的确慢了,“形成实物工作量”是更具体的要求。

“货币政策偏向中性、不再收紧,财政政策加码一些,更加充分利用预算空间,总体看宏观政策虽然不是全面放松,但跟上半年相比是更加supportive(支持性)的,”丁爽称。

中央政治局会议会议认为今年以来国内“经济持续稳定恢复、稳中向好”,但“恢复仍然不稳固、不均衡”,因此要做好宏观政策跨周期调节,保持宏观政策连续性、稳定性、可持续性,统筹做好今明两年宏观政策衔接,保持经济运行在合理区间。

具体来看,积极的财政政策要提升政策效能,兜牢基层“三保”底线,合理把握预算内投资和地方政府债券发行进度,推动今年底明年初形成实物工作量。

稳健的货币政策要保持流动性合理充裕,助力中小企业和困难行业持续恢复。要增强宏观政策自主性,保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。做好大宗商品保供稳价工作。

“上半年财政政策执行较为缓慢,特别是专项债、地方平台债的发行今年上半年都比较缓慢,预计下半年财政政策执行会加速,会使经济恢复得到一定的保障,”花旗研究部首席中国经济学家刘利刚也称。

他预计下半年货币政策还是易松难紧,虽然短期不认为会进一步降准或降息,但货币政策的确也很难收紧,如果三季度经济不是很好的话,货币政策还有进一步放松的空间。

他并认为,会议还提到要做好大宗商品保供稳价,也即是说还是会进一步用行政手段抑制大宗商品价格的上升,不必再担心下半年PPI(工业生产者出厂价格指数)进一步冲高,二季度应该就是峰值。

**指明未来发展方向**

政治局会议要求,要挖掘国内市场潜力,支持新能源汽车加快发展,加快贯通县乡村电子商务体系和快递物流配送体系,加快推进“十四五”规划重大工程项目建设,引导企业加大技术改造投资。

要强化科技创新和产业链供应链韧性,开展补链强链专项行动,加快解决“卡脖子”难题,发展专精特新中小企业。要加大改革攻坚力度。坚持高水平开放,推进共建“一带一路”高质量发展。

要统筹有序做好碳达峰、碳中和工作,尽快出台2030年前碳达峰行动方案,坚持全国一盘棋,纠正运动式“减碳”,先立后破,坚决遏制“两高”项目盲目发展。

中原银行首席经济学家王军称,会议还是隐含着稳增长的主基调,而且是统筹今明两年、偏中期的思路,因为这种不均衡不稳固还会持续,经济下行压力还将存在,所以部署了短期扩大内需的四个重点包括新能源汽车、县乡村电子商务体系、推进十四五重大项目、企业加大技改;偏中期就是补链强链、改革、开放、碳达峰碳中和等。

“财政政策下半年更加扩张更加积极的姿态,货币政策表述没什么特别之处。会议强调要增强政策自主性,经济面临下行压力还是需要更多的支持,包括前期的降准都是自主性的体现,”他表示。

会议还提到要防范化解重点领域风险,落实地方党政主要领导负责的财政金融风险处置机制,完善企业境外上市监管制度。房地产方面,依然是坚持房住不炒,稳地价、稳房价、稳预期,要加快发展租赁住房。

“会议重点提及新能源汽车、碳中和碳排放等,明确了政府支持的方向,进一步引导社会资本流向,”丁爽称,至于“完善企业境外上市监管制度”并不是不鼓励在境外上市,而是以前不明不白比较模糊的规则会更加清晰,明确哪些是可以做的、哪些是不能做的。

王静文也称,完善企业境外上市监管制度,无疑是针对滴滴出行暗度陈仓在美上市。由于部分互联网企业掌握了国内大数据,为防范国家数据安全风险、维护国家安全、保障公共利益,有必要加强监管。

会议还提到要强化高校毕业生就业服务,落实“三孩”生育政策,完善生育、养育、教育等政策配套,稳定生猪生产,持续推进疫苗接种工作等。(完)

审校 吴云凌

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