October 15, 2019 / 1:00 AM / a month ago

焦点:人民币骤升至近两个月新高 乐观情绪释放后仍需多一份冷静

作者 张金栋

资料图片:2013年3月,香港,一家银行内设置的人民币货币符号。REUTERS/Bobby Yip

路透上海10月14日 - 中美达成第一阶段贸易协议,人民币兑美元即期CNY=CFXS周一大涨逾500点创近两个月新高,凸显市场乐观情绪;但分析人士估计,市场情绪转向乐观,人民币短期接近7.05元关口后续升空间有限,升破7元关口则估计要到协议真正落地之后。

他们也表示,中美达成部分协议短期会改善市场情绪,助升人民币汇率,但美国仅延迟关税,且12月仍可能继续加征关税,协议落地前各种不确定仍存在,因此目前转为看多人民币还为时尚早;当然如果11月中美能签署协议,人民币则有望进一步测试6.88关键阻力。

“我有点小乐观,感觉现在人民币并没有完全反应贸易协议,”华侨银行驻新加坡经济学家谢栋铭称,“短期估计还是7-7.1之间,具体取决于未来一个月协议书面化进程。”

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他并指出,这次中国做了很大的让步,对美国来讲,总统大选临近,特朗普应该也会见好就收;如果中美能在11月签署协议,人民币则有望测试6.88关键水位。

瑞穗银行亚洲首席策略师张建泰最新观点称,停火表明中美贸易谈判正在回到正确的轨道上。鉴于经济增长面临的下行压力越来越大,中美两国领导人也更加务实地缩小分歧,当然不要指望在一次会议上达成全面协议。

根据美方表态,中国将在未来两年里每年购买400-500亿美元的美国农产品,以换取美国推迟原定于本周二(15日)将2,500亿美元中国商品关税从25%提高到30%计划。中美达成的第一阶段协议很可能在11月APEC智利会议上签署。

受此影响,人民币兑美元即期CNY=CFXS周一早盘暴涨逾500点升破7.05元关口,创8月19日以来新高,离岸人民币即期CNH=亦升破7.06元至近一个月新高。

“中美两国达成第一阶段协议,市场情绪大幅好转,人民币有一定升值动力,”一外资行交易员称,“不过人民币要走出升值趋势还是比较难。”

该交易员并指出,根据近期披露的谈判相关情况来看,贸易战只是没有进一步升级,相关的书面协议尚在拟定过程中,仍存在一定变数。

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兴业研究最新观点指出,中美正式协议签署前,市场风险偏好回升形成脉冲式冲击,人民币汇率中枢上移,但未来五周内升值空间有限。倘若汇率协议正式签署,市场情绪改善将触发人民币汇率短线大幅升值,但中期走势仍与国内基本面息息相关,其认为本轮贬值动能并未完全释放。

**变数仍较多,大幅升值很难**

虽然中美目前达成第一阶段协议,但鉴于双方在此前12轮高级别磋商后的表现,最终该交易再次失败也并非不可能;另外12月中旬中美互征关税举措亦未取消,后续谈判仍面临变数;另外中国经济面临的下行压力,以及大规模购买美国农产品带来的顺差规模收窄,都会对人民币升值形成掣肘,人民币大幅升值仍很难。

“如果‘第一阶段交易’再次失败,没有多少人会感到惊讶,”麦格里集团大中华区首席经济学家胡伟俊最新报告称,过去六个月中美两次谈判破裂,虽然现在分阶段可以缓解这种压力,但没有完全消除风险。

胡伟俊并认为,贸易战停战无疑会改善短期情绪和人民币汇率,但延迟新关税则更多的是阻止情况恶化,而不是使情况实质改善。

张建泰亦表示,阶段协议给投资者带来了喘息机会,但没有带来任何意外惊喜;他特别强调,不平衡的协议文本是导致今年早些时候贸易谈判破裂的因素之一,因此11月中美能否签署协议仍存变数。

目前美方仍未取消于12月15日对3,000亿美元输美商品加征15%关税计划,中方亦仍计划于12月15日对750亿美元美国商品加征5-10%不等的关税并恢复对美汽车及零部件加征关税。

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分析师也普遍认为,12月中美互征关税举措如果实施,人民币仍将面临更大的调整压力。另外中国经济下行压力仍较大,而中国大量购买美国农产品也会收窄经常帐顺差规模,从中期看,也不利于人民币表现。

受全球经济增长放缓、中美贸易摩擦持续等因素影响,中国9月进出口降幅都超出预期,分析师称,美国关税短期内没有取消,关税影响会在明年进一步显现,未来出口难以好转。周五中国将发布第三季度GDP数据,数据料将呈现中国经济下行压力。

SEB银行亚洲策略主管Eugenia Fabon表示,在接下来的几周内中美双方将在很大程度上避免采取任何可能引起紧张局势的行动,如果中美双方没有安排任何关税减免时间表,那么要取得重大突破仍十分困难。

Eugenia Fabon称,疲软的基本面背景和现有关税将限制离岸人民币的反弹空间,如果美国没有明确保证12月加税行为取消,离岸人民币仍可能测试7.6关口。

张建泰称,目前人民币已经升至7.05附近,短期续升空间有限,如果中国经济表现继续不佳,人民币很可能回吐部分升幅。

另外随着人民币强于中间价,监管层料可以放松对中间价的波动限制,将定价权重新交给市场,估计明日开始中间价将重新波动。当然如果人民币即期很快开始弱于7.07附近,则中间价不排除有重新横向波动的可能。(完)

(英文部记者Noah Sin和Winni Zhou亦有贡献)

审校 杨淑祯

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